Los analistas de Banesto Bolsa señalan que Almirall (COMPRAR, P.O.: €9,2/acc.) ha caído un 10% en el último mes para pasar a cotizar por debajo de 7,0€ lo que nos parece una oportunidad a pesar de las incertidumbres que vemos en el sector sanitario español como consecuencia de la difícil situación financiera de la mayoría de las CCAA españolas.

En nuestra valoración fundamental ya incluimos un escenario complicado para la compañía tanto por los decretos de precios como por la pérdida de patente de la Atorvastatina que se traduce en caídas de doble dígito en BPA para 2011 y 12. Con ello, alcanzamos un P.O. para el negocio recurrente de €6,1/acc.

La compra por debajo de €7 implica comprar el pipeline a precios muy interesantes (valoramos Aclidinium y Linaclotida en €3,1/acc.) aunque eso sí no tendremos noticias hasta finales de 2012 por lo que no hay catalizadores en el corto plazo.