Telefónica fijará hoy jueves el precio de la OPV de su filial de atención a clientes Atento. La operadora ha anunciado la venta del 51% de su filial entre inversores institucionales a unos precios entre 1.155-1.500 millones de euros.

Efectos colaterales para Telefónica

Según recoge Thomson Reuters, los expertos coincidieron en que la desinversión en Atento destacará más por los efectos colaterales que tendrá la venta de un negocio de poco margen para Telefónica que por su aportación en términos de caja.

"Telefónica ya dijo en 2007 que quiere vender Atento y lo reiteró en 2009, ya que es un negocio no estratégico, con poca relevancia para sus ingresos y margénes", dijo una analista en Madrid.

El año pasado, Atento solo aportó 190 millones de los más de 25.000 millones de euros del resultado operativo del grupo y los ingresos supusieron un 2,7 por ciento del total. La salida a bolsa aportará entre 600 y 850 millones de euros, un importe no significativo teniendo el apalancamiento de la operadora, con una deuda de 54.220 millones de euros a finales de marzo.

"No cambia la imagen de Telefónica", dijo el broker Cheuvreux en una nota reciente sobre la salida a bolsa de Atento.

Lo que sí cambia con la desinversión será la fuerza laboral de Telefónica y su productividad por empleado. Al vender una participación mayoritaria en Atento, Telefónica se descontará los 150.518 empleados de Atento de su plantilla total de 284.352 trabajadores (datos de fin de marzo).

"Sin el peso de Atento en la compañía, el ratio de ingresos por empleado de Telefónica pasaría a ser uno de los mejores del sector, dando un vuelco a la actual situación", destacó recientemente el diario El Economista.

El grupo también dejará de consolidar un negocio con un margen sobre ventas de solo algo más del 10 por ciento, lejos de la rentabilidad del negocio "core" de Telefónica (36,7 por ciento a marzo).

Una vez concluida la venta del 51 por ciento de Atento, Telefónica seguría, en opinión de los analistas, los ejemplos dados en su día con TPI y Endemol y se desprendería del resto del capital en cuanto encuentre un inversor interesado.

"Creo que hay un lockup (compromiso de no venta) de 12 meses tras la salida a bolsa, pero una vez transcurrido este periodo, puede buscar a un comprador para su paquete restante", dijo la analista madrileña.