Los analistas de Ahorro Corporación realizan el siguiente estudio sobre la próxima revisión del selectivo Ibex 35.

El próximo jueves 9 de junio, a cierre de mercado, se reúne el Comité Asesor Técnico del Ibex 35 para decidir qué compañía sustituirá a Iberdrola Renovables en el índice.

La decisión tendrá efecto el día 1 de julio.

Los requisitos para formar parte del Ibex 35

Las condiciones para entrar en el Ibex 35 son:

1. Capitalización superior al 0,3% del Ibex 35 durante el periodo de control (1 de junio de 2010-30 de noviembre de 2010),

2. Mayor volumen negociado durante el periodo de control y

3. El valor debe haber contratado, al menos, 1/3 de las sesiones del periodo de control

Este valor aún podría ser elegido si estuviera dentro de los primeros 15 valores por capitalización, aunque no cumpliese la condición última.

Prisa principal favorito

Prisa cumple todos los requisitos:

1. Su capitalización bursátil es de alrededor de 1.560Mn€, lo que supone alrededor de un 0,4% de la capitalización bursátil del Ibex 35,

2. Su volumen medio diario ha sido de 7,3Mn€, aunque estuvo distorsionado en diciembre por la ampliación de capital que dio entrada en el accionariado a Liberty. Eliminando este impacto, podríamos fijar un volumen medio diario ajustado de alrededor de 6,6Mn€ y

3. Ha contratado más de 1/3 de las sesiones del periodo de control

A3TV, Jazztel y Prosegur las posibles sorpresas

Al estudiar los volúmenes medios negociados del último mes y de los dos últimos, observamos que el volumen medio de Prisa cae considerablemente hasta los 3,6Mn€ y 5,7Mn€, respectivamente. De esta forma se abre un abanico de posibilidades en el que tres valores (Antena 3 TV, Jazztel y Prosegur) podrían contar con opciones de formar parte del Ibex. En este sentido, al estudiar los volúmenes del último mes, Jazztel sería el más negociado con 7,2Mn€, seguido de Prosegur con 7,1Mn€, y Antena 3 con 6,5Mn€. Sin embargo, tomando como referencia los dos últimos meses, Antena 3 fue el que contó con mayor volumen medio intermediado con 6,6Mn€, seguido de Jazztel con 6,3Mn€ y Prosegur con 5,8Mn€.

La no modificación del índice puede ser otra opción

La OPA de exclusión de Iberdrola sobre su filial de renovables se estima que culmine a mediados de julio, por lo que el Comité Asesor Técnico podría retrasar su decisión hasta la próxima reunión de septiembre por las futuras salidas al mercado de Día, Bankia y en menor medida de Banca Cívica, compañías posiblemente más líquidas que las actuales candidatas. El motivo es no incluir una compañía en el índice para un periodo de 6 meses ya que, tanto alguna de estas compañías como ONLAE (OPV en 4T11), posiblemente entren en el selectivo en la revisión de diciembre. A esta opción damos una menor probabilidad.

Nuestra apuesta:

Prisa por Iberdrola Renovables En definitiva, y atendiendo a los criterios que asume el Comité Asesor Técnico, apostamos por que en la revisión del Ibex 35 del próximo jueves se anunciará la entrada de Prisa en sustitución de Iberdrola Renovables. De no producirse optaríamos más por Antena 3 TV que por Jazztel, al contar esta última con una capitalización que cumpliría de manera muy justa el requisito del 0,3% de la capitalización del Ibex 35, con un 0,303%. En cualquier caso no podemos descartar la posibilidad de no realizar ningún cambio, creemos que la probabilidad es menor.