La compañía celebró este sábado su JGA, en donde se matizaron algunos mensajes y cifras para este año:

• Para 2011 se espera:

i) un crecimiento en pasajeros de +15%, unos 1,6 Mns pasajeros adicionales de los que el 50% provendrían del acuerdo de distribución con Iberia (ligeramente por debajo de nuestras estimaciones de +17%),

ii) mantener los costes unitarios ex fuel en niveles de 4 c€/AKO (vs 4,01 c€/AKO estimado por nosotros) en los que se incluyen unos ahorros de costes adicionales de 13 Mns € con los que se espera compensar parte de la factura del combustible (según nuestras estimaciones +35 Mns € adicionales sólo por subida de precio).

iii) se menciona la posibilidad de volver a tener una base de operaciones en París (en concreto Orly), si bien se reconoce que actualmente sería difícil por la falta de disponibilidad de slots (novedad).

• Se espera se puedan alcanzar acuerdos de alimentación de los vuelos de largo radio con otras aerolíneas, tanto en Barcelona como en Madrid (novedad) en el medio plazo (en concreto para verano). Con respecto al actual con Iberia no se pronuncian, si bien esperan que se continúe.

• En verano se abrirá el periodo de negociación para la renovación de la flota (actualmente 47 aviones), mencionándose la posibilidad de la propiedad sin que se hayan aportado proporciones (nosotros esperamos que pudiera ser entre un 30% y 40%, en línea con sus competidores más directos). Estos procesos pueden durar más de un año, por lo que los resultados no esperamos puedan verse en el corto plazo.

Comentario La Caixa: En cifras estarían algo por debajo de las nuestras, si bien, en nuestra opinión, aún es temprano para tener que revisarlas, mientras que el resto de proyectos suponen una continuidad en los mensajes dados durante 2010 y 2011 y muestran la confianza en la línea a seguir. Noticias, que sin ser novedades significativas, nos parecen positivas.

Recomendación comprar con un precio objetivo de los 13 euros por acción.

Fuente: La Caixa