En una entrevista a Bloomberg, Rene Schuster, Director de operaciones de Telefónica (TEF opinión vender, p.o. 16,3 euros) en Alemania, ha comentado que podría tener lugar la consolidación en este mercado, ya que, según sus palabras, el mercado es demasiado pequeño para cuatro compañías. Ha añadido que una operación podría ocurrir en los próximos 3 a 5 años, al tiempo que ha puesto de relieve que O2 de Telefónica es suficientemente fuerte para perseguir su estrategia en solitario.

Opinión Espirito Santo: En nuestra opinión, cualquier movimiento de consolidación en el mercado alemán podría suponer ventajas para los involucrados pero también para el resto de compañías, como Vodafone (no cubierta) y Deutsche Telekom (no cubierta) y KPN E-Plus debido a un posible descenso en el entorno competitivo que surgiría del hecho de que el número de participantes en el mercado móvil se redujese de cuatro a tres. O2 de TEF y E-Plus de KPN (no cubierta) son las dos compañías móviles más pequeñas, por lo que a menudo se ha mencionado en prensa una posible operación entre estas dos compañías como acuerdo más probable. Destacamos que Telefónica, en su reciente Día del Inversor, acentuó que de momento no se involucraría en ninguna actividad relevante de M&A, puesto que el grupo ha alcanzado una escala adecuada. Considerando el historial de Telefónica en términos de crecimiento no orgánico, no descartaríamos tal movimiento en el largo plazo.