Resultados en línea con lo esperado según los analistas de La Caixa. El EBITDA crece un 5% hasta los 453 Mns € mientras que el BDI lo hace un 10% hasta los 172 Mns €. Destacar el comportamiento del negocio renovable, con un incremento del EBITDA del 9%, que no se ha reflejado en el resultado consolidado por la mala evolución del negocio de gas.

La principal razón para el incremento del resultado renovable ha venido del incremento de producción (+12%) gracias a la nueva potencia en explotación (1.5 GW en los últimos 12 meses y 0,3 GW en 1T11), aunque lastrado por la caída del precio medio (-2,6%) por el mayor peso del mercado americano.

Por mercados destacar la favorable evolución del negocio en USA, con un aumento del EBITDA del 60% tanto por la mayor producción (+148%) como por los mayores precios obtenidos.

En la misma línea destacar la evolución del mercado del Resto del Mundo, con un incremento del EBITDA del 21% gracias de nuevo tanto a la mayor producción (+9%) como a los mayores precios de venta.

En UK la evolución, también positiva, ha estado por de debajo de lo que esperábamos dado unos menores precios de venta, o que se ha traducido en un incremento del EBITDA del 4%, mientras que la producción ha crecido un 23%.

En España el EBITDA ha caído un 7% como consecuencia de la menor producción del periodo (-9%). Destacar la escasa aportación del negocio de gas en USA con un EBITDA de 9 Mns € frente a los 26 Mns del año pasado, motivado por los bajos precios del gas, los menores spreads. No obstante, la compañía mantiene la previsión de alcanzar un EBITDA similar al del año pasado.

Los gastos financieros se mantienen estables gracias a resultados positivos de derivados, lo que ha compensado el mayor gasto por el incremento de la deuda, que ha cerrado en 6,3 Bns € (vs 5,6 Bns € a cierre de 2010 y 5,3 Bns € en 1T10). La tasa fiscal se ha situado en el 19% gracias a la reducción del tipo impositivo en UK.

Respecto al tema de la fusión con su matriz Iberdrola no han dicho nada nuevo.