Resultados empujados por el aumento de la producción (+6,7%), alcanzando la fábrica de NAS una producción récord, y el incremento de los precios, principalmente en EEUU.

Por mercados, EEUU ha destacado como el de mejor comportamiento, con subidas de precios y un notable incremento de la producción (+14%), mientras que Europa se ha mostrado más moderada (+4% en producción) y la fábrica de Columbus en Sudáfrica ha registrado recortes (-2,5%). El mercado asiático sigue mostrando fortaleza pero también una elevada competencia. La compañía anticipa un segundo trimestre en línea con este primero. La generación de caja ha sido negativa (-34 Mn €) por el aumento del circulante y las inversiones.

Valoración Inverseguros. Los resultados han estado en nuestra opinión muy en línea con lo que podíamos esperar, confirmándose el buen momento por el que atraviesa el mercado de acero inoxidable en cuanto a nivel de actividad, si bien los precios todavía se ven sometidos a cierta presión. A corto plazo vemos pocos motivos para estar positivos en el valor, si bien tampoco apreciamos síntomas de exceso en la valoración. Reiteramos no obstante nuestra preferencia por el mercado de acero común, principalmente ArcelorMittal, que creemos ofrece un fuerte descuento en valoración a la vez que se encuentra en un momento de ciclo más retrasado. Recomendación: MANTENER.