Según los analistas de La Caixa, los resultados de Vueling sin ser buenos, cumplen y que permiten encarar 2011 con cierto optimismo a pesar del entorno. Las nuevas estimaciones de capacidad nos obligarán a cambiar las nuestras. Mientras el potencial sigue siendo el principal argumento para apostar por la compañía.

Las perspectivas para 2011 de la compañía:

i) Se incrementará capacidad en un +15%, cifra algo conservadora teniendo en cuenta que se añaden 11 nuevos aviones respecto a 2010 (que tenían 37), si bien es verdad que se hará en su mayoría en el periodo de verano (a partir de abril y posiblemente alguno ya en junio) y que no se contaría con la continuidad del acuerdo de Iberia (5 aviones para las rutas desde Madrid).

ii) Se espera compensar parte de la subida del precio del combustible con nuevos ahorros de costes (en 2010 excluyendo fuel CASK: -3%) pero no descartan que parte se haga a través de precios. Si bien se insiste que bajo el entorno actual, ésta opción será limitada. En el 4T10 la yield por pasajero +1% vs -1% del año.

Recordamos que Iberia habría decidido subir 2€/billete que en el caso que VLG aplicara esta misma subida de forma lineal supondría +4% en precios/pasajero. Las coberturas actuales para 1S11 serían aproximadamente 60% del consumo a 99 dólares/barril. Por el momento no se estaría construyendo nuevas coberturas para el 3Q11 debido a los altos precios de los futuros (125 USD/barril).

Recomendación comprar con un precio objetivo de 14 euros por acción.