Los analistas de La Caixa recomiendan sobreponderar los títulos de REE (REE +0,86% a 37,43€), con un precio objetivo de 41,8 euros por acción, y señalan que:

- El riesgo regulatorio se ha eliminado las tarifas de 2011 han mantenido la regulación y con ella la seguridad jurídica de la compañía.

- El año 2011 debería de caracterizarse por una importante actividad en el mercado de capitales. Una vez completada las adquisiciones del resto de activos del transporte del país, la compañía deberá de refinanciar el crédito puente (pendiente de amortizar 900 Mns € y que vence en 2012) y el fuerte vencimiento ordinario de 2012 (831 Mns €).

- Las agencias de rating no han publicado sus revisiones, pero no esperábamos sorpresas de consideración. Hasta la fecha, la compañía disfruta de un rating AA- según S&P y A2 según Moody’s (ambos en perspectiva negativa desde julio por la compra de activos).

- La cuenta de resultados seguirá brillando. Estimamos que este año cierre con un crecimiento del EBITDA y del BDI del 17% y 18% respectivamente, mientras que en 2011 proyectamos un crecimiento del 17% y 14%. Mantenemos números para 2010 mientras que elevamos ligeramente el EBITDA y BDI esperado en 2011 en un 0,5% y 2% respectivamente.

- La presencia de la SEPI un factor diferencial. El principal accionista de la compañía es la SEPI con un 20%. Legalmente debe mantener al menos un 10% del capital. Desde hace varios años la sociedad pública incorpora en sus presupuestos una desinversión parcial por el 10%, que hasta ahora no ha realizado. Sin embargo, dada la coyuntura presupuestaría creemos que no se debe descartar. No obstante, antes de ocurrir deberá de informarse al Consejo Consultivo de las Privatizaciones y ser aprobado en Consejo de Ministros.