Como publicábamos a primera hora de la mañana, Ebro y SOS Corporación  están estudiando una gran alianza comercial para aprovechar de forma conjunta sus redes de distribución y crecer en el exterior.

Los analistas de La Caixa valoran esta noticia como positiva para ambas compañías, por cuanto supone compartir costes pero que no debería tener un impacto relevante en números.

Otro aspecto es el relacionado con las especulaciones sobre una futura integración de ambas compañías alimentadas con la entrada de Ebro en el accionariado de SOS (finalmente en un 9,33%, algo menos del 10% anunciado) que le darán derecho al nombramiento de dos consejeros en SOS y la reciente marcha del Director General de Ebro para hacerse cargo del puesto de CEO en SOS.

Nosotros (La Caixa) creemos que todos estos movimientos van en la dirección de una mayor integración pero también creemos que tardaremos en verla. En nuestra opinión, primero Ebro debe cerrar su plan de expansión internacional incluyendo la integración de sus nuevas compras (Sunrice y la división de arroz de SOS) y segundo, y creemos que más importante, SOS debe alcanzar unos niveles mínimos de rentabilidad para que la operación no sea muy dilutiva a los accionistas de Ebro.

Mantenemos nuestra recomendación en SOS pero ponemos el precio objetivo BAJO REVISIÓN para adecuarlo al nuevo número de acciones y plan estratégico firmado con los bancos el pasado 31 de diciembre.