La compañía comunicó ayer tarde, tras el cierre de mercado, (ver comentario Capital Bolsa) la firma de un acuerdo de exclusividad para negociar la compra del 100% del capital de la australiana Ricegrowers, empresa que opera bajo la marca SunRice. El valor acordado para la operación es de 600 Mn AUS$ (425 Mn €), quedando supeditado el acuerdo a la realización de la due diligence. Según Ebro, espera cerrar el acuerdo en marzo del año próximo por lo que la consolidación esperamos tenga lugar en el 2T.11.

Valoración. No debería de sorprender la noticia ya que era claro que tras la venta del negocio azucarero y lácteo, el siguiente movimiento sería de compra y dentro de las áreas de pasta o arroz. Quizás pueda haber sorprendido algo el tamaño de la operación, que entendemos se pagará con la liquidez disponible tras la venta del negocio lácteo. Si tenemos en cuenta el Ebitda estimado para este año, unos 50 Mn €, y asumiendo que el valor de la transacción no incluye deuda, creemos que compra a un precio razonable (8,5x EV/Ebitda vs 9x 10E de Ebro), entendiendo que lo hace en una compañía de liderazgo en un mercado como el australiano donde no tenía presencia. Con esta adquisición, Ebro mantiene una política marquista con la que no nos sentimos demasiado cómodos en un entorno débil de consumo como el que seguimos atravesando. No vemos por tanto demasiado atractivo en Ebro en el momento actual. Recomendación: MANTENER.

Los títulos de Ebro repuntan un 6,12% a 15,600 euros.