En los últimos días se ha abierto un interesante debate, con algunos pronunciamientos más agresivos de lo que sería recomendable, entre dos de las principales figuras económicas mundiales, el profesor Raghuram Rajan y el premio nobel de economía Paul Krugman.

Raghuram Govin Rajan, profesor de economía de la Universidad de Chicago, hizo recientemente un llamamiento público para que Ben Bernanke suba los tipos de interés "más pronto que tarde", hasta en dos puntos porcentuales. El profesor Rajan afirma que el exceso de gasto público y la permanencia de los tipos de interés por debajo de cero en términos reales, podrían hacer más mal que bien a la economía.

"Creo que debemos de reconocer que hay peligros en el mantenimiento de los tipos de interés reales a corto plazo por debajo de cero en un período sostenido de tiempo. Crea problemas para ciertos segmentos de la sociedad. Crea patrones de comportamiento que podrían ser problemáticos".

"Los tipos de interés son un precio como cualquier otra cosa. Cuando se mantienen las tasas realmente bajas se dice: lo que queremos hacer es animar a los sectores intensivos de capital de la economía. La pregunta que tienes que hacer es: Hemos pasado por una crisis provocada por alentar a segmentos intensivos de capital como el inmobiliario, y hemos pagado demasiado por ello, ¿queremos hacer eso de nuevo?".

Paul Krugman, por contra, rebate estas palabras y con cierta indignación afirma "voy a tratar de explicar lo que me molesta de este tipo de cosas, aparte del hecho de que sería un completo desastre para la economía. Lo que me molesta es la manera que Rajan -y muchos otros economistas- parecen estar inventando nuevas doctrinas sobre la marcha para justificar sus prejuicios políticos".

"¿Cuál es la justificación para subir los tipos de interés en frente de un gran desempleo? ¿Cómo ese modelo funcionaría en tiempos normales?. Mi sensación obviamente es que mucha de la gente que quiere empezar el ajuste monetarios es simplemente por un prejuicio -no les gusta la idea del dinero fácil- y luego buscan argumentos para sostener ese prejuicio.  Y esa no es manera de hacer economía".

El profesor Rajan contestó a Krugman y dijo "no estoy abogando por que la FED suba un 2% los tipos de interés durante la noche. Eso sería irresponsable. Estoy diciendo que ya que las preocupaciones se han asentado, principalmente las que emanaban de las turbulencias financieras en Europa, y volvemos al crecimiento, no deberíamos esperar a que el empleo vuelva a recuperarse para empezar a subir los tipos de interés".

Para finalizar hace un llamamiento a sus colegas "creo que deberíamos ser realmente humildes y aceptar que los que defendemos este argumento es por la preocupación que me genera la situación actual. Argumento que los demás pueden aceptar o dejar. Pero yo no voy diciendo que aquellos que no están de acuerdo conmigo están equivocados".