Ebro ha publicado unos sólidos resultados operativos 2T10, aunque ligeramente peores de lo esperado. El beneficio neto ha caído -47% A/A debido a la contabilización de las plusvalías por la venta de la actividad azucarera en 2T09 y penalizado por una mayor tasa fiscal de la prevista debido al creciente peso de las operaciones de EEUU. La compañía ha reportado unos sólidos resultados operativos (el EBITDA ha aumentado +10% A/A mejorando el margen hasta el 15,3% frente al 13,4% en 2T09), debido al crecimiento obtenido por las divisiones de arroz y pasta y una recuperación general en los márgenes respaldada por unos precios más bajos de la materia prima, las sinergias obtenidas entre la pasta y el arroz y el lanzamiento de productos con alto valor añadido.

Opinión Espirito Santo: Estos resultados confirman nuestra prevista mejoría en rentabilidad, con la ayuda de las sinergias planificadas y los ahorros en coste que deberían continuar en los siguientes trimestres gracias asimismo a los precios más bajos de la materia prima. Mantenemos nuestra perspectiva positiva del valor con un precio objetivo de 17,5Eur/acc. y recomendación de comprar.