En su visión semanal de los mercados, Roy Ashworth nos envía su escenario técnico que se mantiene plenamente vigente. Desde principios de febrero, Roy maneja un escenario en el cual los mercados estadounidenses realizarán un nuevo movimiento alcista, antes de poner fin a todo el mercado alcista iniciado en marzo 2009 y marcar un techo entre mayo y julio.

Los siguientes gráficos muestran el comportamiento diario de los principales índices estadounidenses. El mercado ha descendido la última semana con los cuatro principales índices (Dow Jones, S&P 500, Nasdaq 100 y Russell 2000) por debajo de la media de sus respectivas bandas de Bollinger. El Dow Jones y el S&P 500 caen desde el techo de sus respectivos canales alcistas. El Russell 2000 ha perforado ligeramente la base de una cuña con implicaciones bajistas. Los MACDs se encuentran por encima de cero y todavía no tenemos una divergencia significativa como para inferir un techo final. El escenario más probable es que los precios corrijan para después conseguir un nuevo máximo y un posible techo entre mayo y julio.



Los siguientes gráficos muestran el comportamiento semanal de los principales índices. El Dow y el S&P 500 han retrocedido desde el nivel de 0.618x de Fibonacci. El Russell 2000 y el Nasdaq 100 han sido los índices que mejor se han comportado y corregido desde los niveles de resistencia/soporte de 2007 y 2008. La parte media de las bandas de Bollinger están todavía al alza y los MACDs están por encima de cero. Sus MACDs están realizando divergencias negativas pero la tendencia del precio se mantiene alcista. Se espera una corrección de corto plazo aunque otros indicadores sugieren que el rally continuará. La tendencia alcista iniciada en marzo de 2009 finalizará cuando la media de la banda de Bollinger gire a bajista y los MACDs estén por debajo de cero.



Los gráficos de abajo muestran al S&P 500 con el NYSE McClellan Summation y el Oscilador. El ratio Oscilador ha formado una significativa divergencia negativa. El Summation está en zona de giro pero está muy alto (4787) y todavía llevará varios meses para que forme una serie de mínimos y máximos cada vez más bajos, en tanto el precio puede subir aún más como en 2007. El rally iniciado en marzo de 2009 finalizará cuando el índice Summation descienda por debajo de cero.


Los gráficos que representamos a continuación muestran el Dow Jones 30 vs la línea de Avance-Descenso. La línea A-D continúa marcando nuevos máximos pero está encontrando algo de resistencia en la base del canal alcista (línea azul). Los grandes techos suelen aparecer cuando la línea A-D señala divergencias negativas. La línea A-D todavía no ha formado ninguna divergencia negativa desde el suelo de marzo 2009. Los precios deberían corregir y luego conseguir nuevos máximos que podrían producir la primera divergencia negativa en la línea A-D. Esto podría tener lugar en el techo final que pronostica Roy Ashworth para mayo-julio.


Los siguientes gráficos muestran al S&P 500 y el VIX. El índice de volatilidad VIX se movió rápidamente al alza la última semana pero todavía se sitúa por debajo de su tendencia bajista. Esta tendencia se romperá en el corto plazo ya que los precios se dirigen hacia la base de sus respectivos canales alcistas. Los grandes techos de mercado suelen ocurrir cuando los precios marcan nuevos máximos y el VIX mínimos mayores. El próximo rally debería producir una divergencia más definida que podría señalar el techo final.


Los siguientes gráficos son dos charts diario y mensual de la rentabilidad del bono a 30 años durante los dos últimos años y desde 1998, respectivamente. Los precios de los bonos y de las acciones se han disociado (precios y rentabilidad están emparejados) desde finales de 2000. El gráfico diario muestra que la rentabilidad está cotizando en un rango de trading desde abril 2009. La rentabilidad ha comenzado a caer hacia la zona de suelo mientras que el precio de las acciones corrige. El Estocástico mensual está sobrecomprado, algo que sugiere que los rendimientos descenderán desde el techo del canal bajista de 20 años, aunque tras esta corrección podría volver a repuntar para superar el techo del canal. A largo plazo las acciones y los precios de los bonos volverán a asociarse en tanto en cuanto las acciones descenderán y la rentabilidad se moverá al alza.