Durante el mercado alcista bursátil 2003-2007, la caída de las primas de riesgo a nivel mundial produjo una operativa de carry trade donde los inversores se endeudaban en yenes a tipos del 1% para adquirir activos en divisas de alta rentabilidad, euro, dólar neozelandés, dólar australiano, etc. Sin embargo, esta operativa se giró bruscamente a la par que se hacía palpable la crisis de crédito iniciada a finales de 2007, con un apogeo en el primer trimestre de 2009.

En un ascenso brusco de las primas de riesgo, los inversores deshacían las posiciones de carry trade y provocaban que el euro yen se desplomara hasta los 113 desde 170 en tan solo 3 meses.

Sin embargo, algunos analistas creen que la vuelta del carry trade es inminente y esperan que la compra de divisas de riesgo (euro, dólar neozelandés, dólar australiano) se aprecien sensiblemente contra el yen en los próximos trimestres.

The Mad Hedge Fund Trader apunta que los buenos datos de empleo de febrero, que sin el efecto de las nevadas podría haber presentado un ascenso en torno a 100.000 puestos de trabajo, era algo que los inversores estaban esperando ansiosamente. 'La recuperación de la tasa de desempleo tendrá un efecto psicológico muy positivo y la magnitud de la mejora será algo que cogerá a los mercados desprevenidos', según el mismo medio.

Esto significa que el trade mundial de inversión de riesgo que se inició el 11 de enero puede haber terminado, y que los grandes hedge funds están a punto de empezar a añadir posiciones en toda la gama de instrumentos financieros. El pistoletazo de salida podría haber sido la publicación de los datos de empleo del pasado viernes y el fuerte repunte del euro yen que pasó a  123,5 desde 120 antes del dato. También vimos caídas  generalizadas del yen frente a las divisas de alta rentabilidad.