En su visión semanal de los mercados, Roy Ashworth nos envía su escenario técnico que se mantiene plenamente vigente. Ya a principios de febrero, Roy pronosticó que los mercados estadounidenses detendría su corrección y realizarían un último intento por buscar un nuevo máximo antes de poner fin a todo el mercado alcista iniciado en marzo 2009.

El siguiente gráfico muestra el comportamiento de los grandes índices estadounidenses. el mercado retrocedió ligeramente durante la semana pasada. Los precios se encuentran en la parte alta de las bandas de Bollinger y su media está al alza. Los indicadores MACD están realizando mínimos y máximos cada vez más bajos, aunque temporalmente se elevaron por encima de cero. Los más probable es que la caída de las últimas semanas sea una corrección moderada dentro de un movimiento que probará los máximos del canal alcista (línea verde). Este podría ser el último rally de la tendencia alcista que se inició en marzo de 2009. (ver 15 febrero capitalbolsa.com: La tendencia alcista cerca de finalizar).



Los gráficos siguientes muestran el comportamiento semanal de los grandes índices estadounidenses. La media de las bandas de Bollinger están todavía al alza y los MACDs por encima de cero. El MACD del Russell 2000 ha producido una divergencia negativa. El rally actual probablemente alcance los máximos anteriores y formará divergencias negativas en los MACD en los demás índices. La tendencia alcista iniciada en marzo de 2009 finalizará cuando la media de las bandas de Bollinger gire a bajista y los MACDs desciendan por debajo del cero.



El siguiente gráfico muestra al S&P 500, la Suma del índice McClellan y el Oscilador. La Suma mostró varias divergencias negativas en 2006-2007 antes de que el mercado bajista comenzara. Este indicador ha formado su primera divergencia negativa y el actual rally debería producir la segunda. En el corto plazo, el Oscilador McClellan formó una pequeña divergencia positiva que precedió el rally actual. El Oscilador normalmente forma pequeñas divergencias negativas en los techos. Los precios necesitan subir para que el Oscilador forme otra divergencia negativa.


El siguiente gráfico es el Dow Jones vs la línea de Avance-Descenso. La línea A-D es muy positiva. En la última semana, el Dow Jones descendió pero la línea de A-D due alcista. La línea A-D ha vuelto a probar los recientes máximos de enero mientras que los precios se mantienen rezagados. Esto normalmente indica que los precios alcanzarán un nuevo máximo en el próximo rally. Los grandes techos de mercado suelen acompañarse con divergencias negativas en la línea de Avances-Descensos. Esto no sucedió en enero. Este gráfico muestra 2 posibilidades:

1) Los precios podrían corregir algo más esta semana llevando a la línea de A-D a la baja y permitiendo una divergencia negativa en el siguiente rally.

2) Los precios subirán sin demora para probar los máximos de enero, otra corrección, y un rally final entre abril-junio que producirá una significativa divergencia negativa en la línea de A-D.


El siguiente gráfico es el S&p 500 vs el VIX. El ratio VIX fue también positivo durante la semana pasada con el indicador descendió mientras que los precios fueron más bajos. El VIX probablemente probará el nivel de soporte de los 16 ante un repunte de los precios.



El siguiente gráfico muestra el comportamiento del rendimiento del bono estadounidense a 30 años en base diaria y mensual. Los precios de los bonos y de las acciones se han disociado (precios y rentabilidad están emparejados) desde finales de 2000. El gráfico diario muestra la rentabilidad en un rango de trading desde abril. Los indicadores han formado divergencias negativas sugieren un pull-back. El Estocástico mensual está sobrecomprado algo que sugiere que los rendimientos volverán a descender desde el techo del canal bajista de 20 años. A largo plazo las acciones y los precios de los bonos volverán a asociarse en tanto en cuanto las acciones descenderán y la rentabilidad se moverá al alza.