Los analistas de Morgan Stanley consideran que los mercados siguen estando atractivos desde un punto de vista de los dividendos.

- El Dividend Yield del mercado Europeo es equivalente al Yield de los bonos del gobierno actualmente. Esto podría es un catalizador para que en el medio plazo la Renta Variable sobre reaccionara al alza en los otros ratios antes mencionados. Especialmente en un mundo que busca rentabilidades para el Cash acumulado y con unas carteras de Bonos con Yields en mínimos históricos, donde además la inflación va a continuar a la baja y los bancos centrales (G3) tardaran mucho tiempo en empezara subir tipos.

- Esta búsqueda de Yield sería positiva para toda la Renta Variable, pero hay tres sectores que brillan con luz propia por los Dividendos que ofrecen vs el resto de mercado y vs sus propios Yields históricos: Telecoms, Utilities y Energía.

- Si esta idea de re-rating gracias a la compresión de Yield se juega en el mercado durante los próximos meses, habrá que estar buscando valores considerados como "Bond-proxy"; para ello hemos buscado valores que: 1) no hayan recortado su dividendo nunca en los últimos 10 años, 2) que no esperemos que lo hagan en los próximos 3, y 3) que tengan un Yield superior al medio del mercado. 

- De las 376 compañías del MSCI Europe que tiene suficientes datos históricos, estos requisitos los cumplirían 27 empresas (el los útimos 10 años estas compañias lo han hecho un 80% mejor que el mercado). Si además filtramos dentro de esas 27 las que a nuestros analistas les parecen compras claras, llegaríamos a 8 nombres: BAT, Imperial Tobacco, Munich Re, Novartis, Roche, Unilever, Vodafone y Wolters Kluwer.

Lista 27 compañías recomendadas por la rentabilidad por dividendos