"Hoy conoceremos los datos de audiencia de agosto. Aunque esperamos solo una débil mejora respecto al mes anterior y una bajada del 6% rente al 14,9% de hace un año, creemos que lo peor ya está visto", así se expresan los analistas de Ahorro Corporación sobre Telecino.

Justifican esta afirmación por los siguientes argumentos:

Audiencia de agosto, el dato menos relevante del año

Hoy se publican los datos de audiencia de agosto. Para Telecinco esperamos una cuota del 14,0%, ligeramente mejor que el 13,8% de julio, aunque sigue por debajo de la media anual de la cadena (14,8%). En cualquier caso, los datos de audiencia de los meses de verano son los menos relevantes del año debido al bajo nivel de inversión publicitaria por el menor consumo de TV en el periodo estival.

Parece que lo peor ya ha pasado

Tras los fuertes descensos de la publicidad en la primera mitad del año (-27% en 1T09 y -33% en 2T09 en el caso de la TV), en el segundo semestre deberíamos asistir a una clara ralentización de la caída. La compañía reconocía que ya en julio la caída había sido inferior a la de 1S09 (-30%), mostrándose más positivos de cara a los próximos meses en cuanto a audiencia, ingresos y márgenes.

Sigue siendo la cadena más rentable, con buena gestión de los costes

A pesar del complicado entorno publicitario (la inversión en TV ha caído un 30% en 1S09), la buena gestión de los costes ha permitido a la cadena obtener un margen EBITDA superior al 30% en 1S09 (vs. 12% de A3TV en su división de televisión a pesar de contar con más audiencia). Telecinco mejoró hace un mes su estimación anual de costes: ahorro de 45Mn€ de costes, lo que implica un recorte del -3% frente a su anterior estimación de costes planos.

Fin de la publicidad en TVE

Las cadenas privadas se verán claramente beneficiadas de la eliminación de la publicidad en TVE. En Telecinco, líder en cuota publicitaria, estimamos un impacto neto positivo de unos 60Mn€ anuales (7% sobre ingresos y +23% sobre EBITDA).