Los analistas de Banesto Bolsa establecen la siguiente cartera modelo para la segunda mitad del ejercicio 2009:

Telefónica. (Precio Objetivo 17,40€).

Creemos que la combinación de alta visibilidad de resultados con fortaleza de balance seguirá apoyando a Telefónica, a pesar de que la acción está cercana a los máximos anuales. Los resultados 2tr09 siguen mostrando lo complicado del entorno en España, pero a su vez reflejan un escenario de creciente visibilidad en Latam. El Investor's Day de octubre, una fecha a no perder de vista.

Iberia. (Precio Objetivo 2 euros).

La cotización ha quedado muy retrasada con respecto al rally de los valores cíclicos desde mínimos de marzo. IBLA cuenta con factores a su favor:

1) Fortaleza de balance.

2) Un plan de ajuste en marcha que muestra que IBLA tiene flexibilidad para poder seguir reduciendo capacidad y adaptarse a una situación más severa.

3) El momentum de fusión co BA puede volver tras el cambio en la presidencia de Iberia.

Técnica Reunidas. (Precio Objetivo 42,30 euros).

A pesar de la excelente evolución en el año, seguimos viendo recorrido a la acción de TRE. Su visibilidad se ha incrementado por el mejor tono de los precios del petróleo y por la mejora del flujo de noticias en términos de nuevos contratos, lo que disipa las dudas sobre la evolución de la compañía.

Gas Natural. (Precio Objetivo 18,50 euros).

GAS muestra una valoración muy atractiva por fundamentales, en un sector con alta visibilidad que se ha quedado atrás en el reciente rally del mercado. La reducción del riesgo regulatorio en el sector de utilities le debe beneficiar tras la adquisición de UNF. Aunque la deuda es todavía elevada, el programa de desinversiones avanza abuen ritmo (ENG, CEP, IDR, puntos de venta de gas...)

Ferrovial. (Precio Objetivo 26,48 euros).

La caída tras el anuncio de los detalles de fusión con CIN refleja una diferente repartición de la creación de valor entre ambas compañías respecto a la expectativa de mercado, pero no invalida el sentido estratégico y financiero de la operaciópn para FER, que entendemos que el mercado deberá valorar positivamente a partir de ahora.