Hemos publicado en otras ocasiones, que uno de los factores clave que permitirá una recuperación sólida en la economía, en los beneficios empresariales y en los mercados financieros, es alcanzar el suelo en los precios inmobiliarios.

Si el sector inmobiliario alcanzara suelo en precios, las enormes carteras de estos activos que mantienen las entidades financieras empezarían a recuperar valor, por lo que ya no sería necesario nuevas amortizaciones, el mercado de crédito se relajaría, se favorecería el consumo particular, y con él, la totalidad de la economía.

Para que los precios inmobiliarios alcancen suelo es obligatorio una reducción de los inventarios, que deberían alcanzar niveles de 6 veces la demanda mensual (actualmente se sitúan en 9,4 meses).

Como vemos en el gráfico adjunto, los inventarios inmobiliarios en EEUU llevan bajando desde el mes de abril, y se sitúan por debajo de los niveles alcanzados en junio de 2008, en junio de 2007, y cerca de los niveles de junio de 2006.

Aún se sitúan en niveles altos y probablemente así continuarán durante algún tiempo, pero es una buena señal para el sector, que los excesos poco a poco se van corrigiendo, lo que ayudará a la formación de un suelo en precios.

Juan Carlos C. Montero

Director Análisis

Capital Bolsa