Rovi publicó débiles resultados 1T09. Los resultados se vieron afectados negativamente por la inclusión de ingresos no recurrentesderivados principalmente de los servicios prestados para la promoción comercial. Las ingresos totales se incrementaron un +4% a/agracias al crecimiento obtenido por las especialidades farmacéuticas, apoyado en el crecimiento de su producto insignia bemiparin (+25% a/a, 32% de las ventas totales). Excluyendo los no recurrentes del 1T08, los ingresos se hubiesen incrementado en un +19% a/a.
En relación al EBITDA, la compañía reportó un decrecimiento del 16% a/a lo que supuso un deterioro del margen EBITDA hasta el21,6% vs 26,8% en 1T08 debido principalmente a un incremento en los precios de la materia prima de bemiparin como consecuencia dela crisis de las heparinas acontecida el año pasado. Finalmente, el beneficio neto disminuyó en un 14% a/a.
Opinión: Negativo ya que los resultados operativos resultaron por debajo de nuestras estimaciones debido fundamentalmente alincremento en el precio de las materias primas. La compañía ha confirmado sus previsiones de crecimiento para 2009 de obtener uncrecimiento en ingresos operativos situado en la banda baja de dos dígitos gracias al crecimiento esperado en bemiparin así como a los nuevos lanzamientos y a las nuevas licencias de distribución de productos, por lo que debería de haber una aceleración de losresultados operativos en los próximos trimestres.
GAMESA: las escalas largas del precio sugieren encontrarse en una atractiva zona de compra de cara al medio plazo. Desde 2009 el precio reacciona fuertemente ...
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