Ahorro Corporación
Tubacex: Análisis de la JGA
De la Junta General de Accionistas celebrada por Tubacex destacamos los siguientes puntos:
1-El entorno del mercado sigue estando muy complicado provocando un empeoramiento del mix de producto, volúmenes, precios y márgenes. En este escenario Tubacex comunica que está intentando resistir y compensar está crisis con diversificación de producto, control de costes, competitividad, estrategia financiera, generación de caja y seguir con los proyectos que consideran estratégicos.
2-Acuerdo de compra de participación mayoritaria en la división de
Fittings de acero inoxidable de Awaji. El objetivo de esta división es
alcanzar los 20/25Mn€ de ventas en 3 años. NO CONOCIDO POR EL MERCADO
(se desconoce importe).
3-El sector ha cambiado: Tubacex
comunica que se tardará en volver al nivel de proyectos lanzados en
2013/2014 y que solamente se aprobarán proyectos sostenibles con precios
del curdo de 50/60USD
4-En términos de resultados esperan haber alcanzado un mínimo en el 1T16, en línea con lo esperado por el mercado.
Valoración ACF
Consideramos
los comentarios en línea con nuestras estimaciones para el conjunto del
año de debilidad del sector y, por tanto, de los resultados del grupo.
Bajo este escenario reiteramos nuestra recomendación de VENDER y precio
objetivo de 1,7€/acción justificado en: 1- descenso de la demanda, 2-
recortes en la producción, 3- mayor competencia y 4- todos los puntos
anteriores tendrán un impacto negativo en resultados.
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