5 Lecciones de inversión de una de las victorias deportivas más inverosímiles de todos los tiempos
La versión de un "Cisne Negro" en el fútbol lo vimos esta temporada en la liga inglesa cuando el Leicester City, que iniciaba la temporada en las casas de apuestas con una cuota de 5.000 a 1 (ganancia de 5.000 euros por cada euro apostado), ganó el campeonato.
Los responsables de las apuestas daban una mayor probabilidad de que
Bono, el cantante del grupo de rock U2, fuera nombrado el próximo Papa a
que el Leicester City ganara la Premier. Como resultado, los corredores
de apuestas perdieron 36 millones de dólares, la mayor pérdida en un
solo evento deportivo en la historia británica.
El Leicester City
no es una empresa ni una acción. Pero la forma en la que el equipo
logró el campeonato nos proporciona una serie de lecciones para los
inversores (vía Kim Iskyan, Truewealth Publishing):
1. Busque el valor y sea contrario
El
Leicester City era una colección de activos - talento - que resultó
estar profundamente infravalorado. Todos los jugadores del equipo
ganaron un total combinado de 48 millones de libras - menos que los
ingresos anuales de una estrella del Manchester City, uno de los mejores
equipos de la liga. La nómina total de Leicester City era una quinta
parte de algunos de sus competidores. Dos de los delanteros titulares
del Leicester City comenzaron la temporada ganando un combinado de 2,5
millones de libras.
Algunos inversores, como Jim Rogers, compran
activos fuera de favor del consenso de los inversores. Valores que nadie
tiene en mente. El Leicester City es un ejemplo de este enfoque.
2. Evitar el anclaje
El
equipo no estaba anclado en el precio de su escuadra. Es fácil juzgar a
los jugadores por su salario - y asumir que los jugadores que no tiene
un alto salario, no valen mucho.
Cuando se evalúa el valor de
algo, buscamos un punto de referencia como comparación. Por desgracia, a
menudo elegimos referencias insignificantes, o incluso una referencia
al azar. El anclaje del sesgo nos hace confiarnos demasiado en la
primera o más importante pieza de información como un ancla para
determinar el valor. Esto también es cierto para los sueldos de los
jugadores de fútbol, cuando se supone que un equipo de bajo coste va a
terminar descendiendo.
También es cierto para las acciones, donde
los inversores a menudo anclan los precios de las acciones de forma
incorrecta - por ejemplo, cuando se intenta buscar señales que indiquen
que una acción va a dejar de caer.
3. Intentar planificar lo inesperado no es buena idea
La
victoria de Leicester City era lo que los analistas llaman un evento
Cisne Negro; era totalmente impredecible y nadie pensó que sucedería.
El
entrenador del equipo, Claudio Ranieri, tuvo una carrera de 28 años sin
incidentes, y no parecía que fuera a cambiar en el corto plazo. Había
perdido su puesto como entrenador de la selección griega después de
haber perdido con las Islas Feroe en casa.
Parecía una cuestión
de tiempo antes de que el Leicester City volviera a descender de
categoría. Nadie vio al Leicester como una amenaza hasta que tuvo una
increíble racha ganadora para que, en última instancia, ganara el
título.
¿La lección? Planificar lo inesperado no hace ningún
bien, porque lo inesperado, por definición, es algo que no se puede
planificar.
Hay otra lección. Que el Leicester City ganara la
Premier fue un Cisne Negro, lo mismo que si una acción de unos céntimos
de euros termina siendo la próxima Google. O bien podría suceder de
nuevo mañana, o no podría volver a suceder durante muchos años. Contar
con un Cisne Negro no es una buena estrategia de inversión.
4. No te quedes en el pasado
Antes
de esta temporada, sólo había cuatro equipos que hubieran ganado la
Premier en los últimos 20 años. Así que nadie vio venir al Leicester
City en parte porque era algo que no había sucedido recientemente.
La
experiencia reciente hace que las personas tengan tendencia a asumir
que el pasado reciente se repetirá. Pero esto no siempre es cierto. Cada
situación - o dinámica del mercado - es única. El hecho de que el
mercado cayera ayer y el día anterior, y la semana pasada, no significa
que vaya a caer hoy.
5. Sea simple
El Leicester era
bueno en algunas cosas - contra-ataques rápidos, defensa sólida e
intercepciones regulares. El entrenador era experimentado y tenía una
reputación de hacer ajustes todo el tiempo para tratar de mejorar el
equipo. Pero en Leicester se resistió a ese impulso, y se ajustó a lo
que mejor conocía.
Es lo mismo para una cartera de inversión. No
hay necesidad de complicar demasiado las cosas. Una buena regla general
es la "prueba del lápiz de cera": Si no se puede explicar una empresa, o
una estrategia de inversión, usando nada más que lápices de colores y
una hoja de papel, entonces no la entiende - y, probablemente, no debe
invertir en esa compañía.
Siguiendo estas cinco directrices, los inversores podrán construir mejor sus carteras.
Fuentes: Kim Iskyan, Truewealth Publishing
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