El Eurostoxx 50 cae más del 3% arrastrados por el sector bancario
Las bolsas europeas se desploman ante el miedo a una recesión global
Las bolsas europeas se desploman en una jornada que
en principio iba a ser de transición, y que finalmente ha provocado uno de los mayores descensos en
la renta variable del viejo continente de los últimos años.
El Ibex 35 cae un 4,46% a 8.120
puntos. Eurostoxx 50 -3,25% a 2.785 puntos.
Las acciones del sector bancario sufren
fuertes descensos ante el miedo creciente de una recesión económica a nivel global. En el caso del
mercado español el Santander, el Sabadell, Bankia, Popular, el BBVA y Caixabank pierden cerca del 6%
¿Pero están estos miedos justificados? Creemos que no, al menos no con los
datos que conocemos hasta este momento.
La caída del precio del petróleo, uno de los
indicativos que inducen a los inversores a creer en esa recesión, ha sido provocada por varios
factores. Factores endógenos como un incremento de la oferta por la mejora tecnológica y por la
entrada en el mercado de nuevos productores, y exógenos como una ralentización económica global
esperada. Una ralentización, no una recesión.
Los indicadores adelantados económicos muestran
cierta debilidad subyacente, sobre todo en el sector manufacturero, pero no anticipan una recesión
global. Los mercados sin embargo sí están descontando en el precio esta posibilidad. Las caídas en
vertical de los indicadores, y sobre todo de los sectores cíclicos, así lo confirman.
En
cuanto al sector bancario, gran perdedor de esta situación, mañana publicaremos un análisis más
detallado en el que se señala que se han alcanzado niveles de valoración no vistos desde la crisis
financiera de 2008-2009, mientras que los balances y los resultados de las entidades son ahora mucho
mejor. Grandes casas de análisis y bancos de inversión están recomendando a sus clientes
institucionales que tomen posiciones largas en los bancos.
Otro factor importante que
justifican los descensos que estamos viendo es, como señalábamos anteriormente, la fuerte caída de
los precios energéticos. Más concretamente el daño que estos descensos está provocando en la
situación financiera de las empresas petroleras y relacionadas. Hoy por ejemplo las acciones de
Chesapeake Energy caen más del 50% en EE.UU. ante los rumores que apuntan a la bancarrota de la
compañía. La empresa lo ha desmentido, pero el daño está hecho.
Este miedo a una
ralentización/recesión económica global, y a una cadena de suspensiones de pagos en sectores como el
energético, financiero e industrial, provoca que muchos gestores se estén preguntando si no
estaremos iniciando una fase bajista mayor. Si este es el caso las caídas aún podrían extenderse
mucho más. Hay que tener en cuenta que en EE.UU. por ejemplo la fase alcista se inició en 2009,
cuando el Dow Jones cotizaba sobre los 6.700 euros.
Como vemos en el gráfico anterior la estructura del Dow Jones es muy preocupante. La ruptura de la zona 15.400-15.500 puntos confirmaría la formación de techo desarrollada desde 2014, y abriría el camino a una nueva onda bajista mayor hacia los entornos de los 14.000 puntos. Este escenario se trasladaría a los mercados europeos. Los inversores lo saben y venden.
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