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Divisas: "Volatilidad por desorientación"
Eurodólar (€/USD).- El USD se deslizó desde 1,085 hasta
1,122 ante la debilidad de la macro americana, pero el viernes
recuperó hasta 1,115 tras publicarse una tasa de paro en 4,9%
vs 5,0% anterior. Arranca la semana en 1,114 y con elevada
volatilidad debido a la incertidumbre sobre la postura de la
Fed. La macro reciente es floja y eso debería alejar nuevas
subidas de tipos, pero la reducida tasa de paro del viernes
indicaría lo contrario. Las ventas de Minoristas del viernes
podrían salir decentes (Grupo de Control +0,3%) y reforzar al
USD, pero todo dependerá del enfoque de Yellen, que
comparece miércoles y jueves ante ambas cámaras. Si
aludiese a un debilitamiento podría regresar hasta 1,12. Pero
si no lo hiciese y las Ventas Minoristas no decepcionasen,
podría apreciarse hacia 1,11. Rango semanal estimado:
1,11/1,12.
Euroyen (€/JPY).- El debilitamiento de la Confianza del
Consumidor de Japón y del Ind. Adelantado combinado con
una macro americana bastante floja mantuvieron la
cotización del yen en un rango lateral en torno a 131. Esta
semana el mercado estará pendiente de si la comparecencia
de Yellen ante desvela un perfil más dovish que enfríe la
expectativa de nuevos aumentos de tipos. En este caso, el
dólar podría depreciarse y consolidar por encima de 1,10
(apreciatorio para el euro). Con un euro más fuerte el yen
debería depreciarse. Rango semanal estimado: 130,1/132,7.
Eurolibra(€/GBP).- Libra depreciatoria la semana pasada
después de que el BoE retrasara la expectativa de una subida
de tipos hasta 3T´17 desde 1T´17. Esta semana la libra podría
recuperar algo ante la escasez de referencias macro europeas,
salvo el PIB 4T´15 de la UEM (+1,5% vs +1,6% en 3T). Rango
semanal estimado: 0,757-0,771.
Eurosuizo (€/CHF): Probablemente el franco suizo seguirá
depreciándose. El SNB alerta sobre los riesgos de
sobrevaloración y su máximo histórico de reservas alienta la
especulación sobre nuevas intervenciones para debilitar el
franco. Además, la inflación seguirá en negativo. Rango
semanal estimado: 1,105/1,115.
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