¿Nos fiamos de las previsiones de los analistas?...no deberíamos
Anteriormente publicábamos una encuesta que
ha realizado Barron's entre diez prestigiosos analistas, donde se les preguntaban sus estimaciones
2016 para el mercado de valores. En promedio esperan una subida del 10%, porcentaje similar al que
preveían en los últimos años.
El gráfico que publicamos, realizado por Morgan Hosuel, recoge
la previsión promedio desde 2000 de los principales 22 jefes de estrategia de mercado (los de
Goldman Sachs, Morgan Stanley, BoA...) sobre cuál sería la ganancia del S&P 500 al año
siguiente. Esta previsión se compara con el resultado final. Dos
consideraciones:
- A pesar de que en estos últimos 15 años
hemos pasado por algunas de las crisis financieras más importantes de la historia, en ningún
ejercicio estos analistas esperaban una rentabilidad anual negativa para el S&P 500. El mercado
tuvo rendimiento negativo en cuatro ocasiones.
- En los años de rendimiento positivo el
mercado evolucionó generalmente mejor que lo previsto.
La
conclusión que sacamos es que los analistas ajustan sus previsiones a la rentabilidad media
histórica de las bolsas, independientemnte de las circunstancias particulares de cada
año.
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