¿Quieren papel?

Hoy tendremos otra subasta de papel público USA, en este caso de 7 años. El importe previsto de venta es de 29 bn. No, no espero que haya problemas en colocarlo.
De hecho, tampoco preveo una menor demanda en las subastas de papel italiano (varias referencias de largo plazo) y Alemania (3 bn. en papel 2025). Y también tendremos un 10 años en Portugal.
No, no voy a hablarles del riesgo de un "conundrum" a nivel mundial. Simplemente, es la combinación de poco apetito por emitir (privado) y elevada liquidez. Naturalmente, el papel de los bancos centrales aquí es fundamental. ¿Y el futuro? Incierto. Pero esto también favorece la demanda de papel, aunque a rentabilidades que en mi opinión no compensan el riesgo asumido. Pero la tendencia también es importante.