Gestamp renuncia a entrar en el capital de Abengoa (valoración)

Es una noticia muy negativa para el valor y hoy veremos fuertes descensos. Abengoa sufre una situación financiera comprometida y necesitaba del apoyo de Gestamp, por lo que su retirada hace que esté en una situación complicada: tiene una deuda muy elevada, la deuda financiera neta se sitúa en 6.283M€ (cierre 3T´15), a lo que se une en torno a 5.000M€ de pasivo por cuentas pendientes con proveedores, todo para un Patrimonio Neto de 2.616M€ (a 30/09/2015) y una capitalización de 875M€ (cierre de ayer). Además, sus últimos resultados fueron muy débiles, con caída de ventas (-4%) y pérdidas por -194M€. Tendrá que definir ahora de donde va a obtener los fondos.
En este contexto situamos nuestra recomendación en Vender desde Neutral y Precio Objetivo en revisión desde 1,2€/acc. (clase B) ante el grado de dilución final considerando que no se sabe qué dimensión tendrá la ampliación cuando ésta se lleve a cabo, quién será el accionista que controlará la gestión y cuál será la participación de los bancos acreedores en el proceso.