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"Es mejor ser prudentes"
La sesión será intensa en macro de EE.UU y aunque los
datos serán buenos es mejor ser prudente y nuestro
razonamiento es el siguiente. (i) El derribo del avión ruso
de ayer implica un aumento del riesgo geoestratégico
importante, no sólo por la cercanía de Turquía a Siria sino
por la posible reacción de Rusia y las implicaciones con el
resto de potencias.
(ii) hasta ahora, los mercados de
capitales han reaccionado bien al aumento del riesgo pero
la probabilidad de que la situación actual impacte
negativamente en la economía aumenta (confianza del
consumidor, comercio y presupuestos). Ayer las mayores
caídas se concentraban en LVMH (-4,3%), Unibail (-3,9%),
y en ocio y aerolíneas (el índice cedió -3,0%),
(iii) los datos
macro en EE.UU deberían confirmar la fortaleza del
mercado laboral por lo que el debate ya no se centrará en
cuándo subirá tipos la Fed (la probabilidad de que lo haga
el próximo 15 de diciembre asciende al 86%) sino a qué
ritmo lo hará.
En el mercado primario de deuda emiten
bonos Italia, Portugal y Alemania y lo más probable es que
se coloquen con éxito porque la inflación en la UEM no
remonta el vuelo y el BCE ampliará su programa de
estímulos monetarios el próximo 3 de diciembre.
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