Nuevos mínimos en los precios de las materias primas

Por ejemplo, ¿por qué la renovada caída de los precios de commodities? No sólo el precio del crudo, cuando otro indicador tan relevante como el cobre ha recortado hasta sus precios mínimos desde la Crisis. Es complicado. Y esta misma complicación la que presiona a la baja a los precios: exceso de oferta y mucha incertidumbre sobre la evolución de la demanda futura. Los inversores, financieros, buscan tendencias. Y ahora la tendencia a la baja de los precios de las commodities es clara. Además de los factores fundamentales anteriores (oferta/demanda) la incertidumbre sobre el comportamiento de los mercados financieros. La volatilidad VIX ayer con una fuerte subida del 14 %, aproximándose de nuevo al nivel de 20%.
Al final, son los mercados. Y con la paradoja de que la añorada estabilidad financiera a corto plazo derivada de unas condiciones financieras laxas es para muchos una amenaza para la estabilidad financiera a medio plazo. Sí, todos ya hemos descontado que la Fed subirá los tipos de interés en diciembre. Pero, la Fed tiene un reto muy difícil en delimitar el coste de este inicio de normalización. Y si los datos macro mejoran, incluso más díficil. Hoy precisamente tendremos varios datos de coyuntura relevantes. Sean prudentes.

José Luis Martínez Campuzano de Citi