Podemos enfrentarnos a un escenario no visto antes por esta generación de inversores

En el siguiente gráfico se muestra el tanto por ciento de veces que la rentabilidad de la liquidez supera a la de las acciones y los bonos en distintos periodos de tiempo.
Por ejemplo, la probabilidad de que esto suceda 1 año concreto es de cerca del 23%. La probabilidad de que suceda durante 5 años es del 15%, mientras que la probabilidad que suceda durante una década es del 12%.
Recientemente los analistas de Bank of America Merrill Lynch constataron que la liquidez este año se había comportado mejor que las acciones y los bonos, hecho que no había sucedido desde 1990. La rentabilidad interanual de las acciones globales fue del -6%, y del -2,9% de los bonos gubernamentales globales. El dólar subió un 6% y las materias primas cayeron un 17%. La rentabilidad de las Letras a corto plazo se mantuvo plana.
Esto podría ser simplemente anecdótico, pero existe una posibilidad de que en un escenario de subidas de tipos a corto, y de inestabilidad de las bolsas a nivel global, podamos estar en el inicio de una nueva fase como la que mencionábamos anteriormente de 1973-1982.
Es un contexto donde la inversión sería especialmente complicada, y más para unos gestores sin experiencia en este entorno. Un escenario en el que la elección de los activos sería clave, y en la que la capacidad del gestor cobraría mucha relevancia. Si esto sucede, veremos quienes de aquellos que comenzaron esta nueva etapa la logran terminar.

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