Apple: La compañía enfrenta tres claros riesgos

Tras los decepcionantes resultados del último trimestre, Apple ha levantado muchas dudas entre los invesores. Los analistas de Bankinter creen que la compañía se enfrenta a tres claros riesgos en el futuro:

i) que continúe la caída de las ventas del iPhone. De forma consolidada, consideramos que es razonable que se sitúen en 40.000 unidades (-15,8%) al trimestre. De producirse, el impacto en ventas sería del - 9,3%;
2) aunque la evolución de las ventas de Apple Watch evolucione muy positivamente, no van a ser capaces de compensar la caída de ventas del iPhone en los próximos trimestres;
3) el peso de las ventas en China podría seguir mostrando caídas, incluso de dos dígitos en el corto plazo.
En conclusión, añade Bankinter, desde un punto de vista de valoración, Apple cotiza a un PER'15 de 14,2x (11,2x ajustado por caja) y EV/Ebitda de 7,3x que, ante una caída en ventas uno o dos trimestres más, estimamos que podría situarse en PER de 13x lo que implica una cotización de 108$, siendo el potencial de caída del - 14%. Ante estas dudas razonables en la cuenta de resultados, creemos que es más idóneo adoptar una posición más prudente en el valor y reducir posiciones en el mismo. En consecuencia, sacaremos el valor de la cartera modelo americana en el día de hoy.