Banco Sabadell: Análisis de resultados

Los analistas de Bankinter valoran de la siguiente manera los resultados del Banco Sabadell:  La evolución de la cuenta de P&G muestra una tendencia positiva apoyada en el margen típico bancario (margen de intereses y comisiones), el control de costes (+0,8% en gastos de personal y -3,6% a/a en gastos de administración) y la caída en el coste del riesgo (las provisiones descienden un -17,3% a/a).
A pesar de la buena evolución del margen típico, el margen de explotación apenas aumenta debido a la caída en los resultados por operaciones financieras (-20,9% a/a hasta 736,2 M€). En relación a la calidad de los activos, cabe destacar la caída de los activos problemáticos (dudosos) que se sitúa en 23.922 M€ (vs 24.758 en 4T´14) por lo que la ratio de morosidad desciende hasta el 11,68% (vs 12,74% en 4T´14 y vs 13,44% en 3T´14). La ratio de capital (Tier I "phase- in") se mantiene estable en 11,8% (vs 11,7% en 4T´14) y en términos "fully loaded" mejora hasta el 11,7% (vs 11,5% en 4T´14).
Esperamos una reacción positiva del mercado a los resultados ya que las partidas relacionadas con el negocio típico muestran una evolución favorable y la ratio de morosidad desciende consistentemente.