Las acciones EEUU no habían estado tan caras desde 2004
Los precios de las acciones han estado
subiendo más rápido que las previsiones sobre los beneficios empresariales. Como resultado, las
valoraciones se han encarecido, con la relación precio-ganancias esperadas alcanzando 17,1, el nivel
más alto desde diciembre de 2004.
La relación del PER 12 meses está ahora en
17, muy por encima de los tres promedios históricos más recientes: 5 años (13,6), 10 años (14,1) y
15 años (16,0).
Recientemente, la desconexión entre los precios de las acciones y las
expectativas de ganancias ha venido más por el descenso de las expectativas de beneficios que por el
aumento de los precios de las acciones (véase el gráfico).
"Para el primer y segundo
trimestre de 2015, los analistas predicen ahora una caída interanual de los beneficios del 4,1% y
1,1%, respectivamente", señalaba FactSet. "El 31 de diciembre, los analistas proyectaban un
crecimiento del 4,0% y 5,2% para estos mismos dos trimestres. La mayor parte de la disminución de
las tasas de crecimiento de los beneficios se puede atribuir a las empresas del sector de la
energía."
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