Los consejos de uno de los mejores y más desconocidos inversores de todos los tiempos (2ª parte)
Ayer publicábamos los primeros seis consejos de inversión de uno de los más grandes y desconocidos inversores de todos los tiempos: Henry Singleton.
Estos consejos eran:
- No creer en la sincronización del mercado.
- Manténgase flexible.
- Utilice las grandes caídas generadas por la incertidumbre para comprar agresivamente.
- Compre títulos, no empresas.
- La clave es el flujo de caja.
- Tenga un propio proceso de pensamiento.
Los otros seis consejos son:
7. "Si vende algo para subir el precio de la acción no está pensando correctamente".
En
esta cita se refería a una posible escisión o venta de parte de un
negocio, pero también tenía el mismo pensamiento sobre compras
apalancadas o nueva emisión de acciones. Henry Singleton cree que el
momento para vender una acción es si está sobrevalorada, y el momento de
comprarla es cuando está infravalorada. ¿Puede haber algo más simple?
8. "Construimos para el largo plazo."
Cuando
las acciones bajan y la empresa es atractiva, Henry Singleton compra
más. Eso es un ejemplo de pensamiento de largo plazo. Tener miedo
simplemente porque los demás tienen miedo es un gran error. Las mayores
oportunidades surgen cuando la gente esta temerosa.
9. "Todos los nuevos proyectos deben retornar al menos el 20% de los activos totales".
El
flujo de caja libre no es la única medida que Henry Singleton ve a la
hora de decidir sobre una inversión. Él cree que las empresas con
rendimientos sobre activos sostenidos (años no meses), producen mejores
rendimientos. Este alto retorno sostenido es lo que los inversores como
Buffet o Munger definen como "calidad" de una acción. Esta tasa de
retorno se debe mantener durante un período de años para ser considerado
como un criterio de inversión positivo.
10. "No centrarse en los resultados de corto plazo".
Henry
Singleton no es alguien que se centra en los beneficios trimestrales.
Prefiere un retorno medio anual del 14%, que picos de rentabilidad un
ejercicio y caídas el siguiente, incluso cuando la rentabilidad anual
promedio sea mayor. Si las cifras de ingresos son desiguales, la solidez
de los resultados decrece.
11. Singleton ignora las críticas si está convencido de su estrategia.
A
Singleton se le criticó muchas veces que su conglomerado empresarial,
Teledyne, es poco eficiente. Singleton ha sido capaz de ignorar estas
críticas ya que tiene la disciplina para pensar y actuar de forma
independiente. Una cosa es hablar de ser contrario y otra muy distinta
es serlo realmente.
El tiempo le ha dado la razón, y una de las
claves de su éxito es que es de los pocos inversores, según el propio
Warren Buffet, que encaja en el perfil de inversor de "únicamente compra
lo que entiende y conoce"
12. "La competencia no siempre viene de las empresas de tu sector"
Una
empresa siderúrgica podría pensar que está compitiendo con el resto de
empresas siderúrgicas, pero en realidad está compitiendo con el conjunto
de compañías. Las mayores amenazas competitivas de un negocio tienden a
ser asimétricas. Las empresas tienden a afrontar con éxito los ataques
frontales, pero no aquellos que no son directos.
Estos son las doce recomendaciones o vivencias de uno de los personajes más admirados por los profesionales financieros.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
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