Más allá de las economías grandes desarrolladas y emergentes
Cada cierto tiempo nos acordamos de ellas. Y suele ser cuando el resto presentan dificultades o ciertamente cuando la incertidumbre es elevada a la hora de adelantar el futuro próximo de la economía mundial. Elijan ustedes cuál es el momento actual desde estas dos opciones.
Por cierto, me refiero a las conocidas como "Economías frontera".
He
leído con interés este breve artículo publicado por el FMI. Obviamente,
no es la primera nota que se publica sobre el tema. Pero, siempre hay
que estar abierto a aprender cosas nuevas.
Hay dos temas importantes a considerar en estas economías:
1. No se trata de un cambio de modelo de crecimiento en si como un crecimiento generalizado de todos los sectores
2. La convergencia en desarrollo frente a las grandes economías, de forma
estable en el tiempo. Desde el FMI se alude a correctas políticas
económicas, mejor acceso a mercados de capitales y sólido aumento de la
inversión/exportaciones.
Cuando hablamos del futuro
debemos considerar su elevado potencial de crecimiento, por factores
demográficos, el propio desarrollo (rápido) de la renta disponible
(convergencia), la importancia de los recursos naturales y su creciente
importancia a nivel internacional.
Naturalmente, cuando hablamos a
corto plazo debemos valorar de forma negativa tanto la debilidad de la
demanda, la inestabilidad en los mercados financieros internacionales y
precisamente también la elevada dependencia de la exportación de
materias primas. La evolución de esto último queda reflejada en el
siguiente gráfico, tanto para la producción de materias primas como de
productos de bajo valor añadido.
¿Pasa por
aumentar el valor añadido en la producción un cambio de modelo económico
desde el sector primario al manufacturero? No tiene el por qué. De
hecho, lo relevante es desarrollar de forma adecuada (productiva) todos
los sectores.
¿Siguientes retos? El mencionado
anteriormente ya es bastante importante. Pero, debería acompañarse de
las medidas de política monetaria y fiscal adecuadas. No me olvido aquí
de las denominadas "segunda generación" de reformas que incluyen tanto
el desarrollo institucional, acompañar el desarrollo de la clase media y
mejorar el manejo de las finanzas públicas de forma que mejore la
eficiencia de la inversión pública y limite el riesgo de la
insostenibilidad de la deuda pública.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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