¿Por cuestiones políticas o por eficiencia?
En los últimos días se repiten los mensajes ambiguos desde el Consejo del ECB sobre la oportunidad de un QE. La mayoría no descartándolo, pese a condicionarlo "a que sea necesario".
Y sobre esta cuestión ya hemos hablado mucho, considerándola más una apreciación subjetiva que objetiva.
Pero,
en frente, algunos consejeros también muestran su oposición a emprender
un proceso de compra de deuda soberana. En algunos casos, quizás por el
país de origen, advirtiendo sobre el sesgo político de su opinión. En
otros, no resulta tan claro.
Al final, es cierto que en algunos caso
se cuestiona abiertamente el éxito de una medida de este tipo para
combatir el problema de la zona EUR. ¿De verdad es la solución?
Naturalmente, podríamos discutir largo y tendido sobre todo esto
partiendo de que es un error hablar de un problema en singular. Es más,
ante todo una medida como la que se baraja (comprar deuda de forma
limitada que suponga una expansión del balance del ECB equivalente al 10
% del PIB) tendría un doble objetivo prioritario de asegurar la mejora
de las condiciones financieras y reforzar la confianza sobre el área.
A
partir de ahí, ya podemos hablar de otras condiciones que deben
acompañarse para realmente batir los problemas del EUR: falta de
competitividad e inversión e integración fiscal/política. Pero esto no
es fácil y menos rápido.
De hecho, es el ECB el que debe proporcionar el
tiempo que nuestras autoridades precisan para avanzar realmente en la
solución de todos los problemas de la zona.
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