"La bolsa española bajará y mucho"

El escenario para el corto/medio plazo que dibuja este gestor y que le ha motivado tomar estas posiciones cortas es:
- Declaración unilateral de independencia por parte de Cataluña. Ayer la agencia de calificación Fitch señalaba que de los tresposibles escenarios que prevén para la situación en Cataluña, este era el más improbable: "El segundo escenario, que Fitch considera el menos probable, sería el de una ruptura de Cataluña con España, una situación que, advierte, tendría consecuencias para la calificación del Reino de España. A este respecto, resalta que incluso una ruptura ordenada plantearía riesgos para la economía nacional. En el caso de una separación desordenada, Fitch recalca que eso podría suponer para Cataluña abandonar la UE y la zona euro, 'exacerbando los riesgos' tanto para la región como para España".
Sin embargo, este gestor hedge fund considera que dadas las posturas tan encontradas es muy improbable una salida dialogada del actual conflicto entre el gobierno catalán y el gobierno español. Esto llevaría a unas elecciones plebiscitarias donde probablemente ganaría la opción independentista. La conclusión lógica es la declaración unilateral de independencia por parte de Cataluña.
Esto llevaría a Cataluña a salir fuera de la unión europea, y a España a sufrir una importante subida de su endeudamiento (Cataluña no asumiría su parte proporcional), y una inestabilidad política e institucional muy importante.
El efecto sobre los activos financieros españoles sería muy negativo.
- Por otro lado, la incertidumbre política anterior junto con los incesantes casos de corrupción provocarían una convulsión política en las próximas elecciones generales, donde la opción del partido "Podemos" se vería muy beneficiada.
La ruptura del bipartidismo complicaría la formación de gobierno, y una vez conformado, su actuación posterior, lo que incrementaría más si cabe la incertidumbre sobre España.
Este gestor otorga una alta probabilidad a que este escenario se produzca, o al menos que sea descontado por el mercado, lo que justifica las fuertes posiciones cortas que están tomando sobre los activos españoles.
Desde Capital Bolsa creemos que el escenario anterior no es tan inverosímil como parece descontar los mercados financieros, cuya ausencia de reacción nos sorprende. Es por eso por lo que aconsejaríamos ir reduciendo posiciones en el mercado nacional, pues aunque no se materialice el pesimista escenario dibujado por el gestor hedge fund, es probable que sí se le otorgue una mayor probabilidad de producirse que actualmente, lo que implicará en aumento de la presión vendedora internacional.