¡Es por la inflación!

Debo admitir que nos han sorprendido las medidas tomadas hoy por el BOJ. No tanto por las medidas en si como por el momento elegido para tomarlas. Hoy era un día propicio para preparar su anuncio, con vistas a materializarlo a final de año o principios del próximo ejercicio. Pero, así son las cosas.
Que las medidas se hayan tomado por una estrecha mayoría de 5 sobre 4  refleja que no sólo éramos nosotros los que teníamos dudas sobre la oportunidad de tomarlas hoy. Y también pone de manifiesto el terreno resbaladizo en que se mueven las autoridades monetarias, especialmente de los países desarrollados.
Al final, más expansión monetaria ahora y advertencia de que pueden ser ampliadas en el futuro. También al final, un efecto muy positivo en la bolsa complementada por el anuncio de que el fondo de pensiones públicas puede casi triplicar su posición en bolsa. Pero, sin duda, lo que más debate va a generar el anuncio de hoy será la caída del JPY. Vean este gráfico.
Con ritmos de crecimiento del comercio mundial del 2.5 % y pocos indicios por el momento de aceleración, la depreciación del JPY (y la del Euroespecialmente cuando el ECB se decida a acelerar también sus medidas expansivas desde las tomadas hasta el momento) alimentará todo tipo de quejas y debates sobre la consistencia de una mejora de competitividad apoyada en quitarle mercado exterior a otros países cuyas monedas se aprecian.
Naturalmente, en el caso de Japón es para luchar contra la desinflación. Veremos.