¿Es momento de entrar en la Bolsa de Brasil?
Los mercados brasileños sufrieron un mal
día ayer, después de que los inversores reaccionaran mal a la victoria de Dilma Rousseff. Sin
embargo, dada la aversión hacia Brasil en este momento, ¿es este un buen momento para
comprar?
La historia ofrece algunas lecciones
esperanzadoras. Los inversores estaban inicialmente igualmente de pesimistas con el predecesor de
Rousseff, Luis Lula da Silva, cuando ganó las elecciones de 2002. Pero el líder del Partido de los
Trabajadores resultó inesperadamente disciplinado y ayudó a reconducir la economía brasileña hacia
los primeros lugares de las potencias mundiales.
Como muestra el gráfico siguiente (vía FT),
el índice Bovespa del mercado de acciones ganaron más de un 500 por ciento durante su presidencia, a
pesar de la crisis financiera.
El mercado de valores perdió un 27 por ciento desde que
Rousseff se hizo cargo a principios de 2011, mientras la economía se ha ralentizado y la
incontinencia fiscal ha hecho daño a las finanzas del país.
Pero un cambio de rumbo económico
parece casi seguro, a pesar de la victoria de Rousseff.
Ene Dehn, jefe de investigación de
Ashmore, no espera ninguna reforma económica importante, pero reconoce que simplemente un cambio en
el equipo económico del gobierno y un poco de disciplina fiscal deben restaurar el crecimiento del
2.3 por ciento en términos reales.
Los mercados podrían girarse, especialmente teniendo en
cuenta las valoraciones poco exigentes. Y si Rousseff emprende una segunda legislatura más
reformista, podríamos asistir a algo más.
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