Las bolsas europeas pierden lo ganado ayer
La incertidumbre macroeconómica extenderá el movimiento lateral
Fuertes caídas en las bolsas europeas al cierre, en
parecida magnitud a los ascensos que presentaron ayer. "Un paso para adelante y paso para atrás,
esta es el baile de los mercados laterales", nos comentaba un gestor nacional esta
mañana.
Y es que el Eurostoxx 50 se ha movido en el
último mes principalmente entre los 3.200 puntos y los 3.285 puntos. Un comportamiento absolutamente
lateral muestra de la desorientación de los inversores a la búsqueda de catalizadores que les ayuden
a definir tendencia.
Y es que los resultados macro tanto en Europa como en EE.UU. generan
dudas. En Europa hay posibilidades de la entrada en una nueva recesión económica. Alemania, hasta no
hace mucho el motor de la región, está dando muestras de claro cansancio. Hoy el PMI
de su sector manufacturero (Alemania) se adentraba ya en terreno de contracción. El del conjunto
de la eurozona caía a 50,3 en septiembre frente 50.7 del mes anterior.
Chris Williamson,
economista jefe del organismo encargado de la elaboración del PMI, afirmaba
tras su publicación: "La lectura del índice PMI de la zona euro de septiembre resulta sombría.
La economía manufacturera de la zona euro ha perdido el impulso de crecimiento observado a
principios de año, acercándose aún más al estancamiento.
Las perspectivas a corto plazo
también parecen preocupantes. Las carteras de pedidos han disminuido por primera vez desde junio del
año pasado, lo que sugiere que la producción podría comenzar a caer a medida que nos adentramos en
el último trimestre del año (...)"
Panorama sombrío, señala Williamson, lo que es bastante
desesperanzador.
EE.UU., que hasta ahora parecía inmune al desaliento europeo, está
registrando últimamente datos macro también preocupantes. Ayer conocíamos como tanto el ISM
manufacturero como la confianza consumidora presentaban descensos respectos a lecturas anteriores.
Hoy el índice de gestores de compra y el PMI manufacturero claramente por debajo de lo esperado. El
sector inmobiliario parece también ralentizar su crecimiento. En suma, los indicadores económicos
adelantados sugieren ralentización del crecimiento.
Si bien esto podría parecer positivo para
las acciones pues retrasaría la primera subida de tipos por parte de la Fed, a medio plazo, un mal
desarrollo económico históricamente ha sido negativo para las acciones.
A la incertidumbre
que genera el crecimiento, o mejor dicho, la falta de él, en EE.UU. y Europa, hay que sumarle una
evidente desaceleración en China, que llevará al país a realizar rebajas de tipos en los próximos
meses por primera vez desde hace más de dos años.
¿Cómo se traduce esta situación macro en
los índices de renta variable?
El escenario que manejamos para el Ibex 35 aún le quedaría
por desarrollar una onda 4, por lo que es probable que el movimiento lateral continúe entre
10.500-11.200 puntos en octubre, para posteriormente intentar superar zona de
resistencias.
La pérdida de la tendencia alcista de medio plazo extendería la corrección
hasta los mínimos de agosto de 2014, en la zona clave de 10.000/9.946
puntos.
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