Para España y los bancos españoles las medidas del BCE son muy positivas

El novedoso programa de compra de deuda privada (ABS y cédulas hipotecarias) comenzará en octubre, y el universo objetivo será tanto títulos del mercado primario como secundario. Los detalles, con todo, se darán en la próxima reunión del 2 de octubre.
Su objetivo es expandir el balance del banco central en 1 bn.€ en un horizonte temporal que no dejó claro, pero que podría estar en tres años. Volvería así dicho balance a los niveles existentes a inicios de 2012, después de las dos subastas de liquidez a 3 años (que muchos bancos ya han devuelvo en gran parte). Para ello, utilizará el efecto combinado de las próximas subastas TLTRO y las compras de deuda.
El BCE justifica esta decisión en los riesgos del crecimiento y la bajada en las perspectivas de inflación. Para el año 2014, revisa a la baja el crecimiento de la zona euro hasta el 0,9% y el 1,6% para 2014 y 2015 (en línea con el 0,8% y 1,3% que estiman los analistas DB tras la última revisión a la baja). Según Draghi, aunque la debilidad del segundo trimestre puede deberse en parte a factores temporales, los indicadores disponibles de este tercer trimestre muestran una pérdida del ritmo de crecimiento.
Con lo anunciado ayer Draghi además deja claro que no le gusta la fortaleza del euro, pues añade presiones deflacionistas (importamos más barato) a la ya debilidad de los precios domésticos. Según los analistas de DB, una expansión de 100.000 mn€ del balance del BCE provocaría una caída del euro del 1% por lo que si el BCE consigue su objetivo de expandir el balance en 1 bn.€ en los próximos tres años, el potencial de caída del euro puede llegar al 10%, y generar una inflación en 2017 entre el 1,8%-1,9% anual, es decir, muy cerca del objetivo del BCE.
Por último, el BCE no deja de lado la posibilidad de comprar también deuda pública si no se consiguen los objetivos previstos. De hecho, dice que este tema se habría discutido en la reunión, y que habría ya una "confortable mayoría" a favor de esta medida.
Para España y para los bancos españoles las nuevas medidas del BCE son especialmente positivas, dado que permitirán a las entidades tener recursos para poder incrementar el crédito, y a la vez van a mantener las rentabilidades de la deuda en niveles muy bajos, lo que beneficia a las emisiones del Tesoro (como hemos visto hoy en las subastas de titulos a 10 y 30 años). Un impulso más para la economía española, que, a diferencia de lo que ocurre en los otros grandes países europeos, está sorprendiendo con continuos datos positivos. Esto ha llevado a los analistas de DB a elevar la previsión de crecimiento para 2014 y 2015, hasta el 1,3% y 1,9% anual, respectivamente.