Daniel Viaña de El Mundo
MAB: mucho capital, poco negocio
FacePhi, 1nkemia, Ibercom, Bionaturis, Carbures y Ebioss. Estas seis compañías cotizadas del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) tienen un valor en Bolsa que supera en, al menos, 15 veces su facturación. Entre las grandes compañías del Ibex, por ejemplo, lo habitual es que esta relación sea de una o dos veces, y sólo en el caso de Inditex la cifra llega a las cuatro.
Esta notable valoración, además, es la que los inversores hacen de las
citadas compañías algo más de un mes después del demoledor y
esclarecedor informe de Gotham City Research sobre Gowex. Durante ese
tiempo, aparte de conocerse las numerosas falsedades sobre las que
asentaba la compañía que fundó Jenaro García, el conjunto del MAB ha
firmado el peor mes de su historia con una caída media del 25%.
La compañía en la que más se ha dejado sentir la desconfianza existente
hacia este mercado es FacePhi, cuya facturación en 2013 no llegó a 9.000
euros. Su salida a Bolsa tuvo lugar precisamente el mismo día en el que
se publicó el citado informe de Gotham, y durante las primeras jornadas
en el parqué repuntó con fuerza hasta superar los 32 millones de
valoración bursátil. En las dos últimas semanas, en cambio, la situación
se ha revertido ante el temor a que se convierta en un nuevo caso
Gowex. Como consecuencia, el valor ha perdido casi un 60% y su
capitalización se ha reducido a 13,7 millones. Aun así, su valor en
Bolsa supera en más de 2.000 veces su capitalización.
«La previsión es que la compañía experimente un fuerte aumento en su
negocio», apuntan desde la FacePhi, y aseguran que la tecnología de
reconocimiento facial que desarrollan tiene «un gran potencial de
crecimiento». El año pasado apenas se comercializó el producto pero para
el actual, la empresa alicantina confía en obtener importantes
contratos que justificarán la importante valoración que el mercado hace
de FacePhi. Además, desde la empresa se recuerda que el núcleo duro de
su accionariado está formado por los dirigentes de la compañía, pero
también reconocen que su salida a Bolsa también supuso la entrada de
inversores especuladores en el capital.
Otra compañía con una alta
valoración y un negocio poco tangible es 1nkemia. Tras caer más de un
20% desde el pasado 1 de julio, su valor en bolsa supera los 51 millones
de euros, mientras que el año pasado facturó 1,9 millones, esto es, 27
veces menos. Con esta relación, Telefónica tendría un valor en Bolsa de
1,3 billones de euros, más que ninguna otra empresa en el mundo.
«La capitalización tiene un componente de expectativa mucho mayor en el
MAB que en empresas del Ibex o del Mercado Continuo, ya que estamos en
una fase de desarrollo de nuestro negocio y lo que se ve sólo es la
punta del iceberg», explican Sergi Audivert y Miquel Bonachera. Ambos
son los fundadores de biotecnológica AB Biotic, otra compañía con una
valoración muy alta con respecto a la facturación -la supera en más de
10 veces, y defienden que el Mercado Alternativo es necesario si se
quiere hacer de la española una «economía moderna y del conocimiento».
Además, aseguran que el caso Gowex «no tiene nada que ver con la
legislación del MAB porque es un caso de fraude que también se habría
producido en el Mercado Continuo».
Sin embargo, algunas compañías que cotizan en el MAB anunciaron pocas
sesiones después del hundimiento de Gowex su intención de saltar al
Continuo o aceleraron este proceso en un intento por ofrecer una cierta
sensación de seguridad y desligarse de este mercado. Una de ellas fue
Carbures, que tras la caída del operador WiFi es ahora el principal
valor del MAB con una capitalización de 401 millones. La facturación en
2013, en cambio, fue 23,4 millones o, lo que es lo mismo, 17 veces
inferior.
Junto al fabricador de componentes de carbono, otras compañías que
también anunicaron su intención de salir del Mercado Alternativo fueron
Ibercom y Ebioss, empresas ambas que presentan una valoración en Bolsa
muy superior a su facturación. En el caso del operador de
telecomunicaciones Ibercom, su facturación en 2013 fue de 8,9 millones.
Desde entonces, su valoración en Bolsa ha subido mucho, en buena parte
gracias a su fusión con MásMóvil, hasta llegar a valer cerca de 190
millones. 21 veces más. Ebioss, por su parte, presenta una
capitalización bursátil de 83,5 millones y una facturación de 5,3
millones de euros, 15 veces menos.
Principales brokers
Brokers | Regulación | Spread EUR/USD | Depósito mínimo | |
---|---|---|---|---|
No | Ver perfil | |||
Securities and Exc... | 0.5 | 50 | Ver perfil |