El gráfico que preocupa a Mario Draghi
Uno de los mayores problemas monetarios de la zona del euro es la gran divergencia en las tasas reales de endeudamiento de las empresas.
Por ejemplo, el diferencial entre las tasas
de los préstamos corporativos reales en Portugal y Alemania para los préstamos a cinco años se situó
en 5,09 puntos porcentuales en mayo. Los diferenciales frente a Alemania son 2,91 puntos
porcentuales en el caso de Italia y 2,65 puntos porcentuales en el caso de España (ver gráfico
adjunto, vía BloombergBriefs).
Esos diferenciales se incrementan usando las últimas cifras de
la inflación de junio. Ascendiendo a 5,39 puntos porcentuales en el caso de Portugal, 3,51 puntos
porcentuales en el caso de Italia y 3,25 puntos porcentuales en el caso de España. Los diferenciales
de los préstamos de esta categoría se encuentran entre los más altos. Esto se puede deber a que
estos préstamos se proporcionan sobre todo a las pequeñas y medianas empresas.
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