REE. Interés por la fibra óptica de Adif
Según la prensa nacional, Red Eléctrica estaría
interesada en adquirir el negocio de fibra óptica de Adif, unos 16.000 km que se extienden a lo
largo de las líneas de tren (AVE y cercanías) y que conecta las principales ciudades españolas.
Entre sus principales clientes destacan Telefónica, Vodafone, Orange, Jazztel, British Telecom, ONO,
Cogent, Colt, Al-Pi, Islalink, VSNL y la Universidad Rey Juan Carlos. Entre otros interesados en la
operación figura Neo Sky. La operación supondría la explotación de la red de fibra durante un
periodo de unos 20 años y las ofertas presentadas se acercan a unos EUR
0.45bn.
Análisis: Aunque el proceso todavía se
prolongará durante aprox, dos meses, la noticia del interés de Red Eléctrica en dicho negocio es
positiva dado que reforzaría los ingresos que actualmente percibe por este concepto, (unos EUR
20m) en EUR 70m adicionales (3.7% de los ingresos totales 2014e), aportando un EBITDA adicional de
aprox. EUR 50m (3.6% de 2014e). Por otro lado la compañía cuenta con músculo financiero para
afrontar dicha operación (EUR 1.8bn de disponibilidades de liquidez). Tras la operación el ratio
Deuda/EBITDA se podría elevar hasta 3.7x vs. 3.5x a cierre de 2013, y por tanto aún por debajo de
4x.
Conclusion: Reiteramos recomendación a los precios actuales.
Los analistas de
Bekafinance tienen una recomendación de acumular para Red Eléctrica con un precio objetivo de 60,50
euros.
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