Jazztel: Orange intensifica la búsqueda de posibles adquisiciones

Valoración Ahorro Corporación: Tras el interés de Vodafone por Ono, el movimiento lógico es el interés de Orange por Jazztel. EL movimiento permitiría a Orange España contar con un 25% de cuota en BB (3,0Mn de clientes) y con 13,8Mn de clientes celulares, esto es, un 26,4% en el mercado móvil (12,4Mn de Orange y 1,4Mn de Jazztel).
Desde el punto de vista económico consideramos que el valor de las sinergias podría elevarse a 1,3Bn€ y que se derivan de:
1. Integración de la base de abonados celulares de Jazztel en la red de Orange y que generarían 630Mn€ NPV en sinergias,
2. Integración de parte de la base de abonados BB de Orange (un 25%) en la red de fibra de Jazztel con el consiguiente ahorro de alquiler del bucle (10€/mes/línea, incluye alquileres de centrales, etc.) , estimamos unos 477Mn€ NPV;
3. Ahorro de costes como consecuencia de la integración en un Grupo mayor, asumimos un 5% sobre la base de costes de Jazztel ex COGS, esto es, 187Mn€ NPV y
4. Aceleración en el aprovechamiento de BINs de JAZ por importe de 40Mn€
Todo ello hace un valor de sinergias NPV de 1.334Mn€, que repartidas 50/50% suponen 2,7€/acc adicionales en el caso de Jazztel.