Los analistas del Deutsche Bank prevén que la economía española necesitará cinco años para digerir las consecuencias de la burbuja inmobiliaria y lo hará con un PIB en torno al 1,5%.

El sector inmobiliario durará tres años, acelerándose a finales del 2008 y principios del 2009.

Para el 2011 los precios de las viviendas se contraerán en torno al 30-35% en términos reales.

El principal motivo de este ajuste de precios es los excesivos inventarios inmobiliarios, que podría situarse en torno al millón de unidades.

Según UBS

Escenario sector inmobiliario España

- Los visados de obra nueva ya caen cerca del 50% respecto a 2007 y podrían no superar los 350.000 en 2008. Con ello, es posible que se inicien menos de 400.000 viviendas este año y menos de 350.000 en 2009, frente a las 760.000 de 2006.

- Con un plazo medio de unos 18 meses, el máximo en la finalización de viviendas se estaría produciendo en los primeros meses de 208.

- El escenario central, la oferta de nuevas viviendas continuará cayendo hasta 2010-2011 a un nivel aproximado de 330.000 al año, ya por debajo de la demanda natural por factores demográficos y sociales.

- En términos económicos, el factor relevante es el volumen de viviendas en proceso de construcción, que comenzó a caer a finales de 2007.

- La construcción residencial caerá hasta fin de 2009, casi un 30% desde el pico del ciclo.

- El efecto sobre el empleo será probablemente proporcional, lo que implicaría la destrucción de unos 400.000 puestos de trabajo directos, a los que se sumarían decenas de miles en los servicios relacionados y de trabajadores irregulares.

- La aceleración de la obra pública, positiva en términos de actividad, absorbería menos de 100.000 empleos.

- La licitación pública obedece a los ciclos electorales y alcanzó un máximo en marzo 2007.

- La edificación no residencial, dependiente en mayor grado de los ayuntamientos y CCAA seguirá cayendo, afectada por su deterioro presupuestario.

- La licitación del gobierno central se está acelerando al amparo del PEIT 2005-2010 y el Programa Agua, augurando un crecimiento positivo de la inversión en infraestructuras en los próximos dos años.

- La incógnita es la evolución de la construcción privada no residencial, que sufrirá el contagio de las crisis crediticia e inmobiliaria.