Corporación Dermoestética ha publicado ventas de 17M€ y EBITDA de 0M€, en línea con nuestras estimaciones. A nivel de Bº Neto la compañía registra una plusvalía de 175M€ for la venta de Ultralase menos 8M€ por el cierre de operaciones en Italia. Estas cifras difieren de los 184M€ que esperábamos (193M€ de Ultralase y -8M€ de Italia).
El negocio en Iberia registra un comportamiento muy débil (-22% a/a en ventas) debido a la desaceleración económica: la campaña de publicidad lanzada en Enero no ha tenido reflejo en mayores llamadas o consultas. La competencia y la restricción de crédito al consumo están entre los factores de la caída. En los próximos trimestres se esperan comportamientos en línea con 1T08 con breakeven a nivel de EBITDA.
La compañía ha anunciado el lanzamiento de un nuevo plan estratégico para enderezar la tendencia negativa. La fecha no ha sido todavía comunicada. En cuanto a la posición de caja, la compañía no a tomado una decisión en cuanto a que hacer, esta decisión es probable que sea revelada durante la presentación del plan estratégico.
A pesar de los pobres resultados, pensamos que a estos niveles ya están descontados. Así, pensamos que el proceso de compra de acciones propias que ha iniciado recientemente la compañía (alcanza el 2%) y que continuará probablemente hasta el 5% podría animar la cotización. Mantenemos una recomendación de COMPRAR debido a la alta posición de caja que alcanza el 77% del mkt cap. y que deja una valoración muy atractiva para el resto del negocio (3x EV/EBITDA08E).
GAMESA: las escalas largas del precio sugieren encontrarse en una atractiva zona de compra de cara al medio plazo. Desde 2009 el precio reacciona fuertemente ...
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