Qué esperan los mejores gestores de bolsa española para 2013
Comienza un nuevo año y con él un nuevo ejercicio
bursátil, del que los mejores gestores de bolsa española esperan que sea volátil, con oportunidades
puntuales de inversión y en el que la selección de los mejores nombres volverá a ser la clave. En
sus principales posiciones se repiten los grandes nombres del Ibex 35 y aparecen otros como
Viscofán, CAF, DIA, Ebro Foods o Vidrala.
"La capacidad de las empresas para batir
las expectativas de beneficios en 2013 va a ser limitada por la situación macroeconómica
española. Aún así, esperamos que las compañías que componen la cartera se comporten mejor que
la media del mercado", explican desde el equipo de bolsa española de Mutuactivos que lidera Ricardo
Cañete y que gestiona uno de los mejores fondos de 2012. "Además, con la estabilización del
crecimiento a nivel global y la posible petición de la línea de crédito a la UE por parte de España
podemos ver la prima de riesgo española en niveles significativamente más bajos que los
actuales, y eso hará de arrastre para los mercados de renta variable. La evolución de esta
variable estará sujeta a temas políticos dentro de la UE como las elecciones en Italia, Alemania o
la estabilidad del gobierno griego, aunque estos factores pensamos que introducirán volatilidad en
los mercados, pero no cambiarán el entorno previsto para el largo plazo".
FundsPeople
Rocío Maldonado, gestora de Allianz Popular AM y responsable del Eurovalor Bolsa
Española, el cuarto mejor fondo del año pasado, cree que en 2013 seguirá habiendo volatilidad. "Los
problemas que afronta España parece que se van solucionando ya no es como en verano de 2012 aunque
todavía hay incertidumbres en el horizonte así que habrá oportunidades pero seguirá primando la
selección de valores", dice. También confían en el stock picking en Bestinver. "En España queda
mucho por cortar, así que seguiremos fuera de bancos y seguros. Seguimos con exposición a empresas
exportadoras aunque es verdad que somos más optimistas que hace seis meses, pues las reformas
tomadas están dando sus frutos", explican desde la entidad.
Con optimismo es como comienza el
año Luis Buceta, gestor del BNP Paribas Bolsa Española (8% en 2012). Considera que en la mejora de
la percepción del riesgo macroeconómico que hay sobre España será un catalizador para la renta
variable española. "Hay buenas compañías en España, sólidas y con exposición internacional", dice.
Sus principales posiciones actualmente son Inditex, Repsol e Iberdrola.
En CataluynaCaixa
reciben el nuevo año con la cartera del CX Borsa Espanya posicionada en las principales compañías
del Ibex 35 a la espera del inicio de la temporada de resultados. "Las buenas perspectivas de los
mercados de renta variable deben suponer subidas de los índices con una elevada correlación
entre acciones, pero a partir de esas fechas empezaremos a ver mayor dispersión, permitiendo
posicionamientos más agresivos", explica Xavier Martí.
También a la espera de que la
volatilidad le permita aumentar su exposición a mercado recibe el año Gonzalo Lardiés en su BPA
Fondo Ibérico Acciones. Así, tiene niveles altos de liquidez. Para 2013, le preocupan más los
problemas macro globales que los nacionales, pues considera que en España "se están haciendo las
cosas bien". Por tanto, frente a otros gestores, prefiere empresas más enfocadas a Europa y España
con sesgo defensivo, que empresas expuestas a mercados emergentes que cree que darán sustos como el
de Repsol YPF en Argentina hace unos meses o el más reciente caso de Iberdrola en Bolivia.
En
March Gestión, tal como explicaron en sus perspectivas para 2013, consideran que este será un año de
recuperación, tanto para los beneficios empresariales como para el crecimiento económico global que,
aunque seguirá por debajo del de la década pasada, verá un repunte, liderado por los países
emergentes y con una eurozona que irá saliendo gradualmente de la recesión. Así pues, apuestan por
la renta variable y dentro de ella por su fondo de bolsa española. José Antonio Mendez Roth, gestor
del March Valores, sigue un estilo de gestión valor, lo que les lleva a analizar las compañías con
un horizonte a largo plazo. Una de las claves de su labor en el año que acaba de terminar fue el
estar fuera del sector bancario y haber tenido en cartera nombres como Grifols, Vueling, Jazztel o
Inditex. También tienen un porcentaje de la cartera invertida en compañías portuguesas como Portugal
Telecom, EDP y Espirito Santo.
También positivos en renta variable están en InverCaixa, que
cuenta con el Foncaixa Bolsa Gestión España. "Los productos de renta variable continúan siendo una
clara alternativa en donde las expectativas de retorno son más altas para 2013, tanto por los
crecimientos de los beneficios como por la expansión de los múltiplos a los que la política
monetaria creemos que acabará llevando. Además, la renta variable constituye una buena protección
para la inflación que, desde nuestro punto de vista, podría aparecer en el sistema con las políticas
actuales en el largo plazo", dicen desde la entidad.
Las principales
posiciones de los mejores fondos de bolsa española en 2012
Fondo Rentabilidad
en 2012, en % Principales apuestas. En
porcentaje sobre su cartera Fidelity Funds Iberia
Fund 22,4 Ebro
Foods (6,6), Inditex (6,2), BBVA (5,1), Grifols (4,7), Iberdrola
(4,6) EDM Inversión 17,4 Técnicas Reunidas (7,9), Catalana de
Occidente (7,5), Iberdrola (6), Telefónica (5,2), Repsol (5,1)* UBS
España Gestión Activa 16,9 Bono Reino de España (8,5), CAF (5,9), Almiral (5,5), Viscofán (5,39), Ebro Puleva
(5,29)**** Bestinver Bolsa 16,1 Sonae (9,2), Semapa (8,8), Portugal
Telecom (6,7), Ferrovial (6,5), Corporación Financiera Alba
(6,4)*** Eurovalor Bolsa Española 12,35 Inditex (12,25), Banco Santander
(12,1), Telefónica (10,6), BBVA (10,5), Iberdrola (8,3)**** Aviva
Espabolsa 11,5 Amadeus (7,5), Repsol (7,2), Banco Santander (7), Telefónica (6,7), DIA
(5,9)** March Valores 10,9 Repsol (6,7), Telefónica (6,3), Inditex
(5), Iberdrola (4,6) Caja Ingenieros Iberian Equity 10,7 Futuro del Ibex 35
(9,6), Inditex (4,2), CAF (3,2), Viscofán (3), Ambev (2,8)*** Foncaixa
Bolsa Gestión España 10,6 Telefónica (13,9), Futuro Ibex 35 (12,6), Banco Santander (12), Inditex (10,7), Repsol
(8) Sabadell BS España Bolsa 10,2 Telefónica (15), Banco Santander
(14,9), BBVA (8,3), Repsol (7), Iberdrola (6,9)**** Eurovalor
Bolsa 9,2 Fondo Valencia Renta Variable 9,08 Banco Santander
(9,09), Telefónica (8,7), BBVA (8,5), Iberdrola (6,2), Ferrovial
(4,8)**** BNP Paribas Bolsa Española 8,6 Inditex (9,76), Repsol (9,67), Iberdrola
(8,17), Santander (7,6), BBVA (7,6) Mutuafondo España 8,5 Futuro Ibex 35 (8,8),
BBVA (7,5), Spain(Kingdom Of) 4.25% (6,7), Banco Santander (5,6), Ferrovial
(5,2)* CX Borsa Espanya 8,5 Santander (16,59), Telefónica (13,52),
BBVA (11,7), Inditex (10,98), Iberdrola (7,86) Cartera
Variable 7,9 Caminos Bolsa Oportunidades 7,3 Inditex (5,1), Banco
Santander (3,8), Amadeus (3,4), Iberdrola (2,68), Ferrovial
(2,67)**** Bankinter Bolsa España 7,1 Telefónica (9,8), Futuro Ibex (9,5),
Banco Santander (9,4), BBVA (8,4), Inditex (7,5) BMN Bolsa
Española 6,8 CAF (7,3), Vidrala (6,7), Amadeus (6,7), Técnicas Reunidas (5,7), Tubos Reunidos
(5,3)*** BPA Fondo Ibérico Acciones 6,7 Repsol (7), Iberdrola (7). Teefónica
(6,8), Enagás (6,5), Pescanova (5,1) * Fuente
rentabilidades: VDOS, fondos de su categoría RV Nacional, más el Bestinver Bolsa, datos a cierre de
2012. Fuente posiciones: Morningstar, datos a noviembre de 2012. * Datos a octubre. ** Datos a
agosto. *** Datos a septiembre. **** Fuente: CNMV datos a septiembre. Se han eliminado las clases de
acciones del mismo
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