Carlos Montero
¿Qué están haciendo los grandes bancos de inversión?
La comunidad financiera a menudo se refiere al cobre
como el Doctor de las Commodities, ya que cuando las empresas comienzan a incrementar su producción,
ya sea durante o en previsión de la recuperación económica, demandan más cobre".
El oro, sin embargo, no es sensible a la
demanda del ciclo económico. Su precio se ve impulsado por el entorno
monetario.
El
gráfico que adjuntamos sugiere que las industrias están haciendo cualquier cosa menos comprando
cobre en previsión de una mejora de la demanda, y a pesar de las recientes fluctuaciones del oro, el
gráfico sugiere que no se está experimentando una desaceleración en las condiciones monetaria. Lo
que vemos en este gráfico es otra clara divergencia fundamental entre el Doctor Cobre de la economía
mundial y la recuperación del mercado de valores de EE.UU. (S&P 500).
Pero entonces ¿quién
está comprando acciones? Si uno lee o ve los medios financieros, podrá observar que hay multitud de
grandes casas (especialmente Bank of America o Goldman), que apuestan por comprar acciones y salir
de los bonos. ¿Por qué? Porque esta es una parte clave del último plan maestro de Ben Bernanke para
forzar que el poco capital de inversión que tienen los minoristas salga de los bonos y entre en
acciones. El catalizador: Esta vez, de verdad, los planes del banco central generará suficiente
inflación (controlada) para crear pérdidas para cualquiera que tenga papel de larga duración. Así
que para probar si las grandes casas están haciendo o no lo que recomiendan, Zerohedge va a los
datos de origen para ver que está haciendo el "dinero inteligente": los 20 dealers más importantes
de Wall Street. Después de todo, si todo el mundo está vendiendo bonos del Tesoro por el temor a un
inminente aumento de los rendimientos, y comprando acciones, estarían en lo correcto, no? Pues bien,
el resultado se observa claramente en el gráfico de abajo.
Como se puede
ver, los grandes dealers del mercado, la gente lista, están incrementando su posición en bonos, a un
nivel récord!! Así que, los que no sólo reciben un aviso previo de la propia Fed, sino que
proporcionan información sobre lo que debería hacer la Fed, no sólo no venden bonos, sino que nunca
han sido tenido tantos como en la actualidad... ¿Haría lo que ellos dicen, o lo que ellos
hacen?
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